Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Dluhopisy  |  08.07.2016 13:45:33

Výnos českých státních dluhopisů na tříměsíčním minimu - příčiny a co dál


Výnos desetiletého českého vládního dluhopisu dnes poprvé po třech měsících poklesl pod úroveň 0,40 %. I na domácím trhu se projevuje obava investorů z brexitu a dalších problémů v globální ekonomice, jako je třeba možné prudké zpomalení čínské ekonomiky.

Pravděpodobným důsledkem tohoto nepříznivého vývoje bude nadále nízká inflace a kvůli tomu po delší dobu uvolněná měnová politika centrálních bank. Například Evropská centrální banka podle našich očekávání nezvýší své sazby (ze současných záporných hodnot) minimálně do roku 2020. A politika amerického Fedu—navzdory relativně slušnému oživení ekonomiky USA—setrvá beze změny nejméně do poloviny roku 2017. Česká národní banka podle nás opustí režim kurzového závazku na konci příštího léta, ale se zvyšováním sazeb také rozhodně spěchat nebude.

Někteří investoři jsou v tomto prostředí ochotní kupovat i české dluhopisy s takto nízkým výnosem. Roli zde hrají ještě intervence České národní banky. ČNB z trhu stahují eura, která tu následně chybí. Zahraniční investoři pak můžou domácím hráčům nabídnout zápůjčku eur s poměrně vysokou prémií. Za obratem získané koruny pak můžou tito zahraniční investoři nakoupit české dluhopisy i ze záporným výnosem, který však více než vykompenzuje ona prémie.

Proto mají české dluhopisy s krátkou splatností záporný výnos, což nutí domácí investory nakupovat jen dluhopisy se splatností delší. To se projevuje právě v poklesu výnosu i desetiletých dluhopisů. Ten by mohl během léta dále klesnout – předpokládáme, že k úrovni 0,35 %. Svoji roli bude hrát v letních měsících i nízká nabídka. Ministerstvo financí minimálně v červenci nepořádá žádnou aukci státních dluhopisů, a to i díky příznivému plnění rozpočtu.

Pro vládu to znamená (nyní hypotetickou) úsporu na úrocích, nízké výnosy dluhopisů pak podobně ovlivňují například i sazby hypoték.

Přestože český desetiletý výnos poklesl na tříměsíční minimum, rozdíl oproti výnosu německých dluhopisů je už od začátku července na dvouletém maximu. Německé Bundy jsou totiž pro celou Evropu bezpečným přístavem, navíc jim pomáhá i program odkupu aktiv Evropskou centrální bankou.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Výnos českých státních dluhopisů na tříměsíčním minimu - příčiny a co dál

Diskuze a názory uživatelů na téma: Výnos českých státních dluhopisů na tříměsíčním minimu - příčiny a co dál

Na dané téma nejsou žádné názory.



Přečtěte si také:

26.07.2019Výnosy českých dluhopisů dál padají ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
11.06.2019České výnosy v blízkosti jedno a půl letých minim ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
12.01.2017Krátkodobé výnosy českých státních dluhopisů nejníže na světě Ekonomický deník (Ekonomický deník)



Označení stránky: tříměsíční dluhopisy


Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies