(Kurzy.cz)
ČNB: Nic se nemění. Exit ze závazku kvůli Brexitu až v polovině 2018?
Bankovní rada ČNB ponechala nastavení měnové politiky beze změny a konstatuje, že
do hry vstupuje Brexit coby rizikový faktor s obtížně předvídatelnými
následky.
Bankovní rada nezměnila ani svůj kurzový závazek, ani příslušný komentář.
Kurzový závazek nebude ukončen dříve než v roce 2017, bankovní rada i nadále vidí jako pravděpodobné ukončení závazku v polovině roku 2017, tak jak to předpokládá její vlastní makroprognóza.
Osobně předpokládám, že ČNB svůj kurzový závazek opustí až v průběhu prvního pololetí roku 2018.
Zároveň se domnívám, že i nadále nejsme v situaci, jež by volala po oslabení úrovně kurzového závazku ze stávajících 27 korun za euro.
Dnení zasedání bankovní rady, poslední pod vedením Miroslava Singera v pozici guvernéra, nepřineslo žádný posun v nastavení měnové politiky ČNB. Takový výsledek byl pro červnové zasedání bankovní rady všeobecně očekáván. Česká ekonomika i nadále reportuje solidní růst: zvolnění růstu HDP v letošním prvním čtvrtletí z titulu slabšího přílivu prostředků z evropských fondů v tomto ohledu není překvapivé. Inflace se drží jen těsně nad nulou, ale ani to není překvapivé a především je podstatné to, že nízká inflace nemá nepříznivý vliv na chování domácností, tedy na jejich spotřební vývoje a celkový sentiment spotřebitelů. Pro ČNB by bylo nepříjemné, pokud by se nízká inflace začala projevovat v inflačních očekáváních a ve zpomalení růstu mezd, tento deflační scénář se ale v české ekonomice zdaleka nerealizuje. Naopak: růst mezd v české ekonomice byl v letošním prvním čtvrtletí silnější, než co ČNB předpokládala ve své čtvrtletní prognóze zveřejněné počátkem května. Spotřeba domácností je navíc hlavním tahounem růstu české ekonomiky a tuzemští spotřebitelé si tak v tomto ohledu nízkou inflaci „užívají“: ČNB v tomto ohledu zmiňuje vysokou dynamiku růstu maloobchodních tržeb, jež je patrná i z údajů za počátek letošního druhého čtvrtletí.
Bankovní rada i nadále vnímá rizika své stávající prognózy coby mírně protiinflační, zejména v souvislosti s vývojem cen průmyslových výrobců v eurozóně. Spokojenost naopak vyjádřila na adresu vývoje mezd v české ekonomice, jejich růst v letošním prvním čtvrtletí překonal očekávání. Brexit, tedy výsledek referenda o setrvání Spojeného království v Evropské unii, je pak zmíněn jako nová nejistota s tím, že sílu dopadu tohoto faktoru na ekonomický sentiment v Evropě je ve obtížné předvídat.
Bankovní rada připomněla, že je připravena posunout úroveň kurzového závazku ze stávajících 27 korun za euro, pokud by došlo k poklesu inflačních očekávání v české ekonomice.
V tomto ohledu si i nadále myslím, že navzdory všem nejistotám ohledně globálního hospodářského klimatu, včetně nejistot spojených s Brexitem, nejsme v situaci, jež by volala po oslabení úrovně kurzového závazku ze stávajících 27 korun za euro. I nadále předpokládám, že stávající kurzový závazek zůstane v platnosti až do konce roku 2017, a že tedy ČNB z tohoto závazku vystoupí až během prvního pololetí roku 2018.
Diskusi o možnosti zavedení záporných úrokových sazeb se bankovní rada tentokrát nevěnovala.
Podíváme-li se na vývoj kurzu koruny a na poměrně nízké objemy devizových intervencí, jež ČNB v uplynulých měsících realizovala v rámci obrany svého kurzového závazku, tak je možno znovu konstatovat, že česká centrální banka v tomto ohledu nečelí na devizovém trhu žádným významným tlakům. Jinými slovy: ČNB není v situaci, kdy by se musela úvahami o záporných úrokových sazbách vážně zabývat..
Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 24.04.2024
Natural 95 40.4 Kč | Nafta 39.22 Kč |
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Petr Holub, MojeNebankovka
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz