Velká Británie opustí EU, trhy v šoku

Světové trhy jsou v šoku. Výsledky britského referenda poslaly libru na 1,35 USD/EUR, nejslabší úroveň od roku 1985. Euro vůči dolaru ztrácí téměř 4 %, když hlavní světový měnový pár sklouzl z 1,14 USD/EUR až pod 1,10. Propadají se asijské akciové indexy (a futures naznačují podobný vývoj i v Evropě; alespoň index FTSE 100 by se měl zřítit o 9 %) a výrazně klesají výnosy kvalitních dluhopisů. Desetiletý americký výnos se propadl o 30 bb na 1,45 %, nejnižší úroveň od roku 2012. Cena ropy se snížila o více než 6 % pod 48 dolarů za barel (Brent). Zlato roste o více než 5 %.

Proces britského opuštění Evropské unie bude zdlouhavý a rozložený do několika let. Ekonomika Spojeného království by měla do roku 2018 zpomalit kumulativně o 1,6 pp, Bank of England by měla reagovat snížením sazeb a zvýšením objemu nákupů aktiv rámci programu kvantitativního uvolňování.

Kurz USD/EUR by měl podle odhadů SG klesnout v průběhu letošního roku až k 1,03 USD/EUR.

Koruna se dnes ráno před otevřením evropských trhů obchoduje kolem úrovně 27,10 CZK/EUR, situace je však extrémně volatilní a spready mezi nákupními a prodejními cenami velmi široké. Další pohyby české měny budou záviset na vývoji světových trhů, a očekáváné reakce vlád a centrálních bank. Pokud koruna prolomí úroveň 27,13/15, mohla by poměrně rychle oslabit k hodnotám 27,25/28 CZK/EUR. Větší propad neočekáváme.

Dopad brexitu na českou ekonomiku jsme shrnuli v reportu Brexit – potenciální problém i pro Českou ekonomiku: http://trading.kb.cz//api/file/147169?hash=d9c641f24826b63e698af6c274d072c6

Nepředpokládáme, že by brexit měl významnější negativní dopad na reálnou ekonomiku. Meziroční růst HDP by měl zpomalit maximálně o 0,4 pb, zhruba stejně jako inflace. Výrazně však roste pravděpodobnost pozdějšího opuštění kurzového závazku, který by mohl trvat až do roku 2018.

Ostatní regionální měny také reagují oslabením. Zlotý se prozatím dostal na 4,52 PLN/EUR, nejslabší úroveň od roku 2011. Forint padá k 320 HUF/EUR, a je tak nejlevnější od začátku roku 2015.