Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Investice  |  21.06.2016 14:59:19

Německý ústavní soud potvrdil platnost OMT programu



Nejistot spojených s vývojem ekonomikyEvropě je celá řada. Ve stínu dominujícímu tématu Brexitu ovšem dnes bylo vyřešeno jedno z dalších zásadních rizik. Německý ústavní soud totiž s definitivní platností rozhodl dlouhotrvající spor o OMT (outright monetary transactions – nákup státních dluhopisů do portfolia ECB) program ECB, který trvá už od roku 2012.
 

Spor se vedl o to, jestli program OMT může být bez finančního limitu a obsahovat pari-passu podmínku (rovné zacházení věřitelů), která by mohla přinést v případě krachu ztrátu i ECB. Německý ústavní soud se s předběžnou otázkou obrátil na Evropský soudní dvůr, který 15. června 2015 uznal program OMT v souladu s právem EU a v této dikci poskytl odpovědi Německému ústavnímu soudu. ESD totiž implicitně shledal program OMT omezený nabídkou dluhopisů v rámci určené maturity a také zdůraznil, že tento program v žádném případě nemůže jednotlivé vlády motivovat ke snížení snah o zdravé státní finance a tedy v důsledku snížit riziko krachu.

Německý ústavní soud se nakonec dnes ve svém rozhodnutí v důsledku ztotožnil s argumentací Evropského soudního dvora a dnes definitivně zamítl jakékoliv omezení účasti německých institucí na tomto programu. Lepší zprávy si nakonec finanční trhy v předvečer referenda o setrvání Velké Británie nemohly ani přát.

Ač program OMT nemá mnoho společného se současnými programy kvantitativního uvolňování, tak tento spor byl důležitý pro definování právního prostředí v EU.

Při vystoupení v Evropském parlamentu dnes odpoledne dostane M. Draghi hned šanci toto rozhodnutí okomentovat.

Na druhou stranu ještě celá řádka další nejistot vyplývajících z politických rozhodnutí v Evropě nás teprve čeká. První a tou asi největší nejistotou je referendum ve Velké Británii o odchodu ze struktur EU ve čtvrtek, následované opakovanými volbami ve Španělsku v neděli. Na podzim pak může finanční trhy rozkolísat ústavní referendum v Itálii o transformaci Senátu republiky na Senát regionů. Ve výhledu roku 2017 jsou pak volby ve Francii, Německu a pravděpodobně Itálii.

Historický exkurz: Program OMT byl implementován 2. srpna 2012 jako reakce na slova M. Draghi z 26. července 2012, kdy prohlásil, že „v rámci našeho mandátu je ECB připravena udělat cokoliv, abych zachránila euro a věřte mi, že to bude stačit.“. Toto všechno probíhalo během horké fáze řecké krize, kdy do doby totiž trhy považovaly záchranné programy EFSF/ESM za velmi malé, než aby mohly případně pomoci nějaké členské ekonomice euro zóny.

Program OMT ve své definici (1) podléhal programům EFSF/ESM, (2) zahrnoval nákup státních dluhopisů se splatností do tří let na sekundárním trhu, (3) neobsahoval žádný finanční limit a (4) a ECB byla připravena akceptovat podmínku pari-passu (rovné zacházení).

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.


Více zpráv k tématu Mzdy

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Německý ústavní soud potvrdil platnost OMT programu

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Ne   9:01  ČNB: Ať je koruna klidně slabší Research (Conseq)
Ne   9:00  Turecký zmar aneb nekompetentní vedení země? Research (Česká spořitelna)
So 10:24  Pražská burza dále míří ke svým letošním minimům Jiří Zendulka (Kurzy.cz)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů