Komentáře k HDP eurozóny - potvrzení svižného tempa růstu

Zpřesněný bleskový odhad výkonu HDP eurozóny pro letošní první čtvrtletí potvrzuje, že ekonomika eurozóny rostla velmi svižným tempem.

Zpřesněný odhad hlásí pro první tři měsíce letošního roku mezičtvrtletní růst HDP eurozóny tempem 0,5 %, což je nejsilnější tempo růstu od loňského prvního čtvrtletí (předběžný bleskový odhad z dílny Eurostatu reportoval růst HDP dokonce na úrovni 0,6 %).

V rámci zveřejněných národních údajů je pak mezičtvrtletní růst HDP patrný napříč eurozónou: jediné dvě výjimky představují zatím Řecko a Lotyšsko, jejichž ekonomiky vykázaly na počátku letošního roku mírný pokles výkonu.

Na straně výdajů lze v případě ekonomiky eurozóny jako celku předpokládat pozitivní vliv spotřeby, zejména v případě domácností, jež profitují ze zlepšující se situace na trhu práce a absence inflačních tlaků. Mírné počasí mělo v prvním čtvrtletí také pozitivní dopad na aktivitu napříč řadou oborů, například na stavebnictví, což se zřejmě pozitivně projevilo na růstu investičních výdajů. 

Eurozóna měla do letošního roku velmi silný vstup, vyjádřeno například výkonem průmyslové výroby v měsíci lednu. V dalších měsících se ale tak silné výsledky nezopakovaly, průmysl například vykázal meziměsíční pokles výroby jak v únoru, tak v březnu. Mezičtvrtletní růst HDP eurozóny na úrovni 0,5 % se proto ve druhém čtvrtletí s velkou pravděpodobností opakovat nebude. 

Mezinárodní měnový fond ve své nedávno zveřejněné prognóze odhaduje pro letošní rok zpomalení růstu HDP eurozóny na 1,5 % poté, co v roce 2015 růst dosáhl 1,6 %. Osobně vnímám pro letošní rok jako celek riziko spíše ve směru ještě slabšího růstu, tedy růst HDP eurozóny mírně pod úrovní 1,5 %, jakkoliv je výkon HDP za první čtvrtletí příjemným překvapením.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE