Auta zachraňují dynamiku průmyslu a nafukují přebytek obchodní bilance

Dnešní data z ekonomiky nás mírně zklamala. Průmysl vykázal pouze slabý růst, zahraniční obchod sice ukázal výrazný přebytek, ale my jsme čekali více. Navíc podíl nezaměstnaných po sezónním očištění klesnul pouze nepatrně a stavebnictví se propadá ještě hlouběji do recese. V číslech se výrazně projevuje automobilový sektor. Zachránil průmysl od poklesu a výrazně nafouknul kladnou bilanci zahraničního obchodu. Dnešní mírné zklamání však nebude mít vliv na devizový trh i vzhledem k tomu, že zahraniční obchod vykazuje velmi silné výsledky. 

Průmyslová produkce si v březnu po očištění o kalendářní efekty oproti únoru polepšila o 1,4 % a smazala tak únorový pokles o 0,8 %. Kalendářní efekty měly vliv i na meziroční výsledek. Loňský březen měl o jeden pracovní den více a tak po očištění o tento rozdíl průmyslová produkce vzrostla o 3,6 %.

Hlavním tahounem zůstal automobilový průmysl, který si připsal meziroční růst o 11,2 % a přispěl tak do meziroční dynamiky 2 pb. Bez tohoto příspěvku by se celková dynamika průmyslu propadla do záporu. Automobilový sektor těží především ze zahraniční poptávky. To je zřetelné i v obchodní bilanci. Ta v březnu vykázala další silný přebytek, který byl tažený

právě exportem dopravních prostředků. Navíc se přidalo i zlepšení bilance s minerálními palivy, za kterým stojí nižší meziroční ceny komodit. V březnu dosáhla bilance zahraničního obchodu kladných 21,7 mld. CZK, což je meziročně o 4 mld. CZK lepší výsledek. Za první tři měsíce roku byl již přebytek o 14,7 mld. CZK vyšší.

Slabší období průmyslu ilustruje i pokles nových zakázek o 1,4 % y/y. Propad byl rozložen takřka rovnoměrně mezi zahraniční i domácí objednávky. I zakázky zachraňuje aktivita v automobilovém průmyslu. Bez ní by se propadly ještě o 3,6 pb hlouběji.

Stavebnictví se na začátku roku potýká s výraznými problémy. Již třetí měsíc v řadě jsme zaznamenali jeho meziroční pokles. Špatnou zprávou je, že se nepropadá pouze inženýrské stavitelství, ale v problémech je i sektor pozemního stavitelství. Za propadem inženýrského stavitelství stojí výpadek spolufinancování z evropských fondů. Ten jednak souvisí s koncem programového období 2007-2013, ale také i se starými studiemi EIA. Pozemní stavitelství by mělo těžit z nízkých úrokových sazeb na hypoteční úvěry a celkově dobrou situací domácností. Nicméně pravděpodobně naráží na nedostatek vhodných stavebních parcel v Praze. Navíc absence metropolitního územního plánu vytváří nejistotu pro developery.

I přes slabší dynamiku průmyslového výstupu, tento sektor nadále tvoří pracovní místa. Zaměstnanost zde vzrostla o 3,5 % y/y a průměrná měsíční mzda dokonce o 5,1 %. Tyto trendy prosakují i do statistiky podílu nezaměstnaných. Ten v dubnu vykázala pokles o 0,4 pb na 5,7 %. Nicméně drtivou část tohoto poklesu tvoří sezónnost, když s jarními měsíci vznikají ve větším nová pracovním místa sezónního charakteru. Pokles sezónně očištěného indexu od začátku roku zpomaluje, což odráží jednak zpomalení celkové ekonomické dynamiky, ale také i klesající počet vhodných kandidátů do otevřených pracovních pozic. I růst počtu volných pracovních míst se zadrhává. Seónně očištěný počet na začátku roku zastavil růst a stagnuje těsně nad 120 tis.