ETP: Jak si stojí trhy burzovně obchodovaných produktů?

Autor: Bc. Marta Nevrklová

Globální trh ETPs nashromáždil za leden 2016 13,9 mld. dolarů. Byl zaznamenán posun investic do bezpečného útočiště „US treasuries“ (americké státní dluhopisy) v důsledku reakce investorů na volatilitu na trzích a předpovědi ohledně klesajícího globálního růstu. Navíc díky zpomalujícímu tempu růstu čínské ekonomiky a poklesu cen ropy byl zaznamenán významný odliv investic do akciových emergin markets fondů.

Lednový příliv 13,9 mld. dolarů odstartoval rok 2016. Investoři pokračují v užívání investičních nástrojů v podobě ETPs jako formu vyjádření svých investičních výhledů i přes současné rozbouřené prostředí. Do dluhopisových fondů bylo investováno 8,9 mld. dolarů, což tvoří asi 65 % z celkových 13,7 mld. příjmů s pevným výnosem. Přes polovinu všech toků do amerických dluhopisových fondů a přes 40% celkových příjmů s pevným výnosem byly soustředěny do produktů s krátkou dobou do splatnosti, což je více než bylo zaznamenáno za celé první čtvrtletí roku 2015.

Jedním z důvodů, proč byla zaznamenána orientace na fondy s krátkou dobou do splatnosti, jsou především likvidní dluhopisy s nižší durací (měřítko citlivosti dluhopisů na změny úrokových měr), které mohou sloužit jako balast proti volatilitě na akciových trzích při zachování kapitálu pro budoucí nákupní příležitosti.

Dalším důvodem je, že dluhopisy s nižší durací mohou pomoci zmírnit ztráty, které pramení z rostoucích sazeb po znovuoživení hospodářského růstu při rychlejším než očekávaném tempu.

V neposlední řadě vysoko výnosové kategorie jako jsou firemní dluhopisy nebo dluhopisy emerging markets mohou poskytnout vyšší příjem vzhledem k americkým dluhopisům a evropskému státnímu dluhu, který může pomoci ztlumit dopady ztrát v době zvyšování úrokových sazeb.

Jak je možné vidět v grafu, začátek roku 2016 byl ve znamení rostoucího zájmu o dluhopisové fondy a to především s orientací na fondy s krátkou dobou do splatnosti. Velký nárůst zaznamenaly rovněž komoditní fondy. Jednalo se hlavně o fondy orientující se na ropu, v důsledku historicky nízkých cen ropy, nebo fondy zaměřené na zlato v reakci na deflaci a pokles globálního ekonomického růstu.