HighSky (HighSky)
Měny-forex  |  17.03.2016 14:01:00

Fed nezměnil úr. sazbu, snížil výhled jejího růstu


USA: Rozhodnutí Fedu monetární politiky 15.-16 březen:

Skutečnost: 0,25 - 0,5 %

Očekávání:   0,25 - 0,5 %

Předchozí:    0,25 0,5 %

 

Rozbor novinky prohlášení k rozhodnutí monetární politiky ve srovnání s předchozím prohlášením: Fed v komentáři k rozhodnutí neučinil podstatnější změny snad až na hodnocení současného ekonomického vývoje: podle očekávání reflektoval pokles investic v závěru roku a naopak vzestup inflace začátkem roku současného. Hlavní změnou však je zmírnění očekávání optima zvyšování hlavní úrokové sazby pro tento rok o 0,75 - 1 % na 0,5 0,75 %, tedy přibližně o jedno zvýšení o 25bps. Další makroekonomické projekce už větší překvapení nepřinesly, Fed snížil pro další roky výhled inflace a růstu HDP ale také míry nezaměstnanosti. Proti rozhodnutí úrokových sazeb zvedla ruku Esther Georgeová, která preferovala zvýšení o 25 bps.

 

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Hlavním momentem rozhodnutí je zmírnění vize optima zvyšování hlavní úrokové sazby, zřejmě hlavně kvůli rizikům slabosti ze zahraničí. Rozhodnutí nese stopy překvapení vzhledem posledních komentářům Fedu z konce ledna a února trvajícího optimismu ekonomického vývoje a pokračování zvyšování hlavní úrokové sazby. Navíc makroekonomická data od posledního zasedání Fedu monetární politiky z konce ledna spíše potvrzují solidní růst trhu práce, vyčerpávání jeho kapacit a dílčí záblesky zrychlení růstu mezd, i když oslabil růst klíčového odvětví služeb. Na druhou stranu se stabilizuje inflace, zejména pak inflační jádro (bez cen potravin a energií) a ceny akcií mažou letošní ztráty. Přesto vzhledem k uvedeným skutečnostem se zřejmě jedná pouze o krátkou přestávku, resp. malé zmírnění či zpomalení tendence zvyšování hlavní úrokové sazby nastíněné centrální bankou, v případě překvapení a změny vůči očekávání Fedu pak s větším prostorem pro její silnější/rychlejší zvyšování.

 

Hlavním důvodem zvyšování hlavní úrokové sazby spíše limitovat, zpomalovat nebo odkládat je dopad slabosti ze zahraničí na americkou ekonomiku. Předpoklady sílícího růstu ekonomiky značně narušilo slábnutí růstu čínské a světové ekonomiky. Export, regionální data ekonomické aktivity a aktivita průmyslu trvaleji, celý rok 2015  signalizují slabost, v závěru roku vzhledem k nejistotám začaly slábnout firemní investice. Export stagnuje, navíc regionální ekonomická aktivita a aktivita průmyslu na podzim dokonce propadly do (mírné) recese. Promítá se taky vliv silného dolaru. Navíc vzrostla nejistota ekonomických subjektů. Tyto jevy se příští rok mohou ještě zvýraznit. Vedle momentální ekonomické nejistoty je důvodem opatrnosti Fedu se zvyšováním hlavní úrokové sazby taky např. trvale nízká inflace včetně svého jádra (bez cen potravin a energií). Nízká inflace zůstává pro Fed zdrojem nejistot a rozdílných pohledů na její další vývoj.

 

Dlouhodobě Fed pokračuje v cestě k vyšším úrokovým sazbám. Fed hodlá hlavní úrokovou sazbu zvyšovat zejména kvůli nebezpečím nepřirozeně nízkého tržního ocenění rizika (úrokových sazeb) a stability finančních trhů. Umožňuje to i příznivý vývoj, resp. solidní růst domácí ekonomiky  (tj. solidní růst trhu práce, služeb, maloobchodních tržeb a trhu domů a spotřebitelský sentiment) s tím že v posledních čtvrtletích posílil zatím stále mírný růst mezd. Volné rezervy ekonomiky se zkracují a tím taky prostor centrální banky vyčkávat se zvyšováním hlavní úrokové sazby. Vývoj světové ekonomiky navíc může mít na hospodářství dopad jen omezený. 

 

Vzhledem k trvalejšímu rozdílnému vývoji americké ekonomiky, tj. slabosti aktivity odvětví exponovaných na světovou ekonomiku (export, průmysl) a současně solidní růstové dynamice domácí ekonomiky právě data trhu práce jsou zřejmě rozhodující v nastavení výhledu ekonomického vývoje a úrokových sazeb. Jeho síla a preference před slabostí inflace znamená, že centrální banka k pokračování zvyšování hlavní úrokové sazby nepočká na určení předpokládaného dopadu slabosti ze zahraničí na domácí ekonomiku v příštích měsících a na moment jakmile růst ekonomiky včetně trhu práce zesílí. Do tohoto roku Fed počítá s dalším zvýšením cca o 0,5 0,75 %.

 

Dopad na trhy: Snížení výhledu optima zvyšování hlavní úrokové sazby je nepříznivou zprávou pro dolar a příznivou informací pro komodoty a akcie, proto oslabilo dolar a pomohlo k růstu cen komodit, ropy a zlata a také akciovému indexu S&P 500. Tendence zvyšování hlavní úrokové sazby a příznivého vývoje americké ekonomiky ale pokračuje, proto dopad na trhy může být limitovaný.

 

Josef Kvarda
Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Fed nezměnil úr. sazbu, snížil výhled jejího růstu

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Út   9:04  Vývoj na devizovém trhu – ranní zprávy 20.2.2018 Akcenta (AKCENTA CZ)
Út   9:00  Úterní obchodní seance 20. 2. 2018 STOX.CZ (Grant Capital)
Út   8:33  Do bankovní rady ECB míří španělský ministr financí ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Po 17:30  European Closing Bell & výhled na nový týden Grant Capital (Grant Capital)
Po 15:30  Top 3 hliníkové ETN na trhu! STOX.CZ (Grant Capital)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Zákony Kalkulačka Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů