Dieselgate dál straší investory

Uběhlo již více než pět měsíců od doby, kdy se VW pod tlakem veřejnosti oficiálně přiznal k podvodům při emisních kontrolách. Ani po tak relativně dlouhé době však zatím stále není úplně jasno, jak je celá tato kauza rozsáhlá a zda se netýká i dalších automobilek. Chvíle napětí si v uplynulých týdnech prožili například akcionáři společností Renault a Daimler, a to když se objevily indikace spojující obě firmy s možnými podvody. Konkrétně pro Renault nevyznělo nejlépe, že se v jeho provozech začali nečekaně pohybovat vyšetřovatelé nekompromisně zabavující firemní počítače. Daimler se zase musel vypořádat s nově podanou žalobou jednoho ze svých nespokojených zákazníků v USA. U obou těchto případů byly následně vydány uklidňující zprávy a nakonec se zvýšená volatilita na firemních akciích ukázala jako pouze krátkodobá. I tak to ale krásně dokresluje, jak velká nejistota je nyní s investicemi do automobilového průmyslu spojena. Ne náhodou tak za letošní rok vykazují akcie automobilek hned po bankách nejhorší výkonnost ze všech evropských segmentů.

Výkonnost evropských akcií dle jednotlivých sektorů od začátku letošního roku

O tom, zda je tento strach oprávněný či nikoliv rozhodne samozřejmě až budoucnost. Své opodstatnění však nervozita investorů má v tom, že v případě prokázání podvodného jednání hrozí automobilkám mnohamiliardové pokuty, což je navíc ještě doprovozeno tlakem na jejich reputaci. Stačí si vzpomenout na intenzitu propadů akcií Volkswagen, které jsou i nyní stále ještě o třetinu níže oproti úrovním z dob před Dieselgate. Pojďme se nyní podívat na pár zajímavých statistik, které nám pomohou pochopit, jak významný je pro evropské automobilky trh s dieselovými motory.

Kvůli stále většímu tlaku na snižování emisí evropští výrobci v uplynulých letech významně investovali do rozvoje dieselové technologie. Od doby, kdy byla představena první verze TDI, tedy za posledních více než 25 let, se tržní podíl dieselových motorů zvýšil z méně než 15 % na současných zhruba 50 %. Kromě příznivějších emisí stálo za růstem obliby tohoto typu pohonu i daňové zvýhodnění oproti benzinu či možnost vyššího počtu najetých kilometrů bez potřeby dotankování.

Mezi společnosti, které v Evropě nejvíce sázejí na dieselové motory, patří Peugeot a Renault. Zhruba 60 % jimi prodávaných vozů na starém kontinentu jezdí na naftu, což z nich dělá nejvíce ohrožené automobilky v případě, že bude zapotřebí výraznějších úprav ve výrobní technologii či pokud by se zákazníci v zásadnější míře odklonili od dieselových vozů. Negativním faktorem u zmíněných francouzských producentů je také to, že se zaměřují spíše na menší a tedy levnější vozy s dieselovým motorem, u nichž by i relativně malé navýšení výrobních nákladů bylo okamžitě znát a mohlo by tak odradit cenově citlivé zákazníky.

Ing. Jiří Šimara

Ve společnosti CYRRUS působí již od roku 2011, tedy po dostudování magisterského programu Univerzity Tomáše Bati ve Zlíně. Jeho každodenní náplní práce je sledování a vyhodnocování kurzotvorných informací ovlivňujících akciové trhy, resp. jednotlivé akcie. Jde přitom převážně o makroekonomické či mikroekonomické události. Zároveň vyhledává atraktivní investiční příležitosti, přičemž svými názory a komentáři běžně přispívá do významných českých ale i zahraničních médií.

Cyrrus

Společnost patří mezi přední obchodníky s cennými papíry. Za 16 let, co působí na trhu, ustála několik finančních krizí a přesně ví, co funguje a co klientům vydělává. I díky tomu se dnes může pochlubit více než 2 000 klienty a celkovým spravovaným majetkem přesahujícím 2 miliardy korun.