ČNB je hodně aktivní na devizovém trhu

Pohledávky ČNB vůči zahraničí pokračovaly ve výrazném růstu i v průběhu druhé dekády měsíce února: růst činil 24,3 miliardy korun, což zhruba odpovídá částce 900 milionů euro.

Údaje o vývoji pohledávek centrální banky vůči zahraničí od počátku roku naznačují, že je ČNB letos hodně aktivní na devizovém trhu, tedy že intervenuje s cílem udržet kurz koruny nad úrovní 27 za euro.

Koruna má tendenci testovat úroveň 27 za euro s tím, jak ECB v prosinci dále uvolnila svou měnovou politiku a v lednu pak pro své březnové zasedání avizovala další kroky v tomto směru. 

Za celý letošní leden pohledávky ČNB vůči zahraničí vzrostly zhruba o 80 miliard korun, tedy bezmála o 3 miliardy euro. Část tohoto nárůstu byla ale dle všeho způsobena přílivem prostředků z fondů EU, samotné devizové intervence za leden odhaduji v objemu mírně pod 45 miliardami korunu (1,65 miliardy euro; oficiální data budou zveřejněna počátkem března). 

Za prvních dvacet dní měsíce února činí růst pohledávek ČNB vůči zahraničí bezmála 44 miliardy korun a devizové intervence ČNB by tak mohly přesáhnout jednu miliardu euro i v případě února. 

Na svém zasedání počátkem února dala bankovní rada najevo, že vývoj na finančních trzích ji dovedl k obnovení diskuse ohledně možnosti snížit měnově-politické úrokové sazby pod nulu. Od té doby jsme od čelních představitelů ČNB včetně guvernéra Singera slyšeli na adresu záporných úroků skeptické poznámky, data o dekádní bilanci ČNB nicméně naznačují, že po relativně pohodovém závěrečném čtvrtletí loňského roku je nyní koruna opět pod tlakem a centrální banka tak má devizovém trhu práci při svém úsilí zamezit posílení české měny pod úroveň 27 za euro. Spekulace na možnost snížení úroků ČNB do záporného teritoria proto z finančních trhů jen tak nezmizí.

Radomír Jáč 
hlavní ekonom
Generali Investments CEE