Výsledky CME ve 4Q sice pod odhady, ale s výrazným zlepšením
CME vykázala za 4Q15 tržby 195,6 mil. USD (-10 % r/r), což zaostalo za očekáváním trhu 200,5 mil. USD i naším 201,9 mil. Důvodem meziročního poklesu je oslabení evropských měn vůči dolaru, nicméně oproti očekávání byl pomalejší růst i v lokálních měnách. Pro nás byly zklamáním tržby na všech hlavních trzích (ČR, Rumunsko, Bulharsko). CME uvedla, že v loňském roce vzrostly tel. reklamní trhy v jejích zemích o 6 % r/r a stejně tak v lokálních měnách vzrostly tržby CME z reklamy – to dokumentuje, že tržby CME se odvíjely dle vývoje trhu a již nezískávala tržní podíl. EBITDA 56,2 mil. USD rovněž zaostala za očekáváním trhu 58,1 mil. (naše 58,3 mil.), kde důvodem byly jak nižší tržby, tak zřejmě i vyšší investice do programů (CME klesala ve 4Q sledovanost). Kvůli horšímu provoznímu zisku, větším úrokovým nákladům na finanční úrovni i větší ztrátě z nepokračujících operací CME vykázala ve 4Q ztrátu -11,4 mil. USD, zatímco trh čekal zisk 6,8 mil.
V celoročním vyjádření klesly tržby o 11 % na 605,8 mil. USD a EBITDA vzrostla díky úspoře nákladů o 29 % na 122,8 mil. Management nicméně očekával plnění zisku EBITDA v horním okraji výhledu, přičemž ten činil po započtení vlivu měnových kurzů 118 – 128 mil. USD. Výsledek 122,8 mil. tak považujeme za zklamání. Firma dosáhla volného cash flow 55,451 mil. USD, přičemž mírně překonala cíl 45 – 55 mil. USD. Kladné cash flow však bylo možné jen díky neplacení úroků v hotovosti.
CME také oznámila zásadní refinancování dluhu. CME vstoupila do nového úvěru za 469 mil. EUR, který nahradí současné dluhopisy 2017 ve výši cca 503 mil. USD a úvěr od Time Warneru za cca 38 mil. USD. Úroková míra klesne ze současných 15 % na 7,5 – 10 %, podle vývoje relativního zadlužení firmy. Rovněž bude prodloužen nedávno vzniklý úvěr 251 mil. EUR o rok do r. 2018. Konečně, revolvingový úvěr od Time Warneru bude prodloužen o 4 roky do r. 2021. Po dokončení transakcí bude všech dluh CME v eurech. Nový úvěr sníží úrokové náklady a zlepší čistý zisk firmy, což považujeme za pozitivní. I přes slabší výsledky za 4Q15 dnes díky zprávě o refinancování očekáváme pozitivní reakci trhu.
J&T BANKA, privátní banka úspěšných:
Od roku 1998 se staráme o investice a finance těch nejbohatších, těch nejnáročnějších. Individuální přístup a maximální komfort je cítit ve všem, co děláme. Jsme privátní bankou, která klientům pomáhá majetek zhodnotit, ochránit a předat dalším generacím a v neposlední řadě si ho také užít. Učíme se od těch nejlepších a rosteme spolu s našimi klienty.
Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytujeme specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic. Do bankovního holdingu J&T patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, ruská banka J&T Bank ZAO a banka J&T Bank and Trust se sídlem na Barbadosu.
Více informací na: www.jtbank.cz
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz