(Kurzy.cz)
ČNB prodloužila měnový závazek až do r. 2017
Bankovní rada ČNB prodloužila trvání svého kurzového závazku s tím, že z režimu devizových intervencí nevystoupí dříve než v roce 2017. Dle bankovní rady bude kurzový závazek pravděpodobně ukončen v první polovině roku 2017. V tomto ohledu zastávám stejný názor jako bankovní rada: devizové intervence budou dle mého názoru využívány až do jarních měsíců roku 2017.
Nicméně: ukončení kurzového závazku ČNB bude hodně záviset také na měnové politice ECB a v tomto ohledu nelze vyloučit možnost, že kurzový závazek bude udržen déle, tedy i za horizont první poloviny roku 2017. Význam nastavení měnové politiky v eurozóně pro měnovou politiku ČNB je reflektován i tím, že se bankovní rada na dnešním zasedání vrátila k diskusi možnosti zavést záporné úrokové sazby. Z pohledu finančních trhů se tedy spekulace na záporný úrok vrací zpět do hry, dle mého názoru by ale ČNB musela čelit skutečně výrazným spekulativním tlakům na kurz koruny, aby k záporným úrokovým sazbám přikročila, neboť samotný výhled HDP a inflace v české ekonomice po záporných úrokových sazbách nevolá.
Bankovní rada ČNB zcela jasně prodloužila trvání svého kurzového závazku až do roku 2017. Dle mého názoru je to postoj zcela adekvátní jak vývoji inflace v české ekonomice, tak výhledu měnové politiky v eurozóně. Pro finanční trhy jde zároveň o signál, že navzdory rýsujícím se změnám v personálním složení bankovní rady není třeba spekulovat na scénář prudkého obratu měnové politiky české centrální banky.Prodloužení trvání kurzového závazku za horizont konce letošního roku je zároveň ze strany bankovní rady poměrně překvapivý krok: z komunikace v předchozích měsících jsem nabyl dojmu, že se ČNB bude snažit vyhnout příliš explicitním závazkům. Dnešní oznámení, že kurzový závazek nebude ukončen dříve než v roce 2017, vnímám jako posun v explicitním směru. Zároveň ale opakuji, že dle mého názoru jde ze strany bankovní rady o krok zcela adekvátní a racionální. Výhled měnové politiky ECB již od loňského prosince jasně naznačuje, že by pro ČNB nebylo příliš rozumné vystoupit z režimu devizových intervencí výrazněji dříve než v březnu 2017, do kdy bude ECB provádět svůj program nákupů dluhopisů. Navíc: již na letošním březnovém zasedání se ECB může rozhodnout trvání tohoto svého programu dále prodloužit: to by pro ČNB znamenalo, že i její kurzový závazek může vydržet déle než do první poloviny roku 2017, což je dle bankovní rady momentálně nejpravděpodobnější termín pro ukončení kurzového závazku.Výhled HDP a inflace nám říká, že české ekonomice nehrozí deflace v ekonomickém smyslu tohoto pojmu. Samotná prognóza vývoje české ekonomiky proto nevolá po zavedení záporných úrokových sazeb. Nicméně, ČNB si takový krok nechává v záloze pro případ, že by ji podmínky na finančních trzích k takovému kroku dotlačily. Dle mého názoru ale záporné měnově-politické úrokové sazby zůstávají pro ČNB i nadále alternativou, jež není úplně žádoucí.
Radomír
Jáč
hlavní
ekonom
Generali
Investments CEE
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře