Levná ropa dusí inflaci a eurozóna čeká na Godota
Dluhopisoví investoři se těšili, že bude začátek roku 2016 ve znamení tlaku na růst výnosů díky větší inflaci v eurozóně. Ten však podobně jako Godot ne a ne dorazit.
Naděje vycházela ze dvou předpokladů. Jednak šlo o historické zkušenosti v tom směru, že růst inflace tlačí výnosy nahoru. Připomeňme například loňský rok, kdy inflace v eurozóně ze záporných hodnot (-0,6 % v lednu) vyskočila "až" na +0,3 % v květnu (zveřejněno v červnu). Desetileté výnosy německých státních dluhopisů vzrostly od začátku roku do června o 60 bazických bodů, téměř k 1 %.
Inflace v eurozóně se navíc nyní pohybuje na 0,2 %. Ceny energií stlačují inflaci o 0,6 procentního bodu. Bez tohoto vlivu by inflace byla na +0,8 %. Trh doufal, že by inflace v zemích eura mohla povyskočit o 0,6 procentního bodu s tím, jak z meziročních čísel vypadne efekt nízkých cen energií. To by vytlačilo německé výnosy vzhůru. S nimi by se svezly české výnosy.
Ano, to by se skutečně stalo, ale s cenou ropy okolo 50 USD za barel. V takovém případě by již březnová inflace nezohledňovala negativní vývoj cen energií a celkově by ceny možná stouply. Ovšem pokles cen ropy pod 35 USD za barel znamená, že ceny energií budou nadále stahovat míru inflace níže.
Růst inflace přijde až ve druhé polovině roku 2016. Pokud by cena ropy zůstala na 35 USD, negativní příspěvek cen energií k celkové míře inflace by vymizel až koncem roku.
Pokračování článku najdete na Investičním webu.
Čína, Fed, ropa: Trhy jsou na křižovatce
Svět je na rozcestí. A nejen kvůli rozhodnutí Fedu.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz