Vyplatí se investovat jenom do levných akcií?
Je jasné, že většina rozumně uvažujících lidí se nebude vyžívat v přeplácení čehokoli, ať jde o jídlo, bydlení nebo oblečení. Problém investorů je ten, že akcie nevnímají stejně jako jiné spotřební zboží. Pokud je něco drahé, lze to nahradit jinou značkou nebo výrobkem. U akcie si ale i po 400% růstu někteří řeknou, že po určité době se najde ještě větší zoufalec, který tu akcii koupí za více peněz.
Batnick si však položil poměrně logickou otázku, co by se stalo, kdyby investor uvažoval pokaždé racionálně a investoval by pouze v době, kdy jsou akcie pod prodejním tlakem a jsou levnější než obvykle. V dlouhodobém horizontu se ukazatel P/E pohybuje průměrně kolem hodnoty 16,3; to budeme považovat za výchozí hodnotu. Jde samozřejmě o hypotetickou situaci, protože před několika desetiletími investoři nemohli vědět, jaká bude dlouhodobá průměrná hodnota P/E v roce 2016, ale dejme tomu, že to tak pro zjednodušení bude.
Graf níže odhaluje poměrně překvapivou realitu. Nejenže by bylo lepší držet investice bez ohledu na ohodnocení, ale oproti původnímu záměru by dokonce bylo výhodnější investovat do indexu S&P 500 v době, kdy byl oproti průměru nadhodnocen.
Celkový výnos od roku 1954 při investici bez ohledu na ohodnocení je 10,7 % ročně. Při investici pouze v dobách, kdy bylo P/E nad průměrem, se výnos podle očekávání snížil na 6,5 %. Ještě horší to však bylo v případě, že investor vybíral období, kdy byl index levnější než průměrně – celkový výnos byl pouze 4 % za rok. Průměrný čtvrtletní výnos celkově byl 2,9 %, při investování do nadhodnocených akcií to bylo 3,3 % a při investici do levných akcií pouze 2,4 %.
Pokračování článku najdete na Investičním webu.
Rok 2015 a 10 lekcí pro investoryPoslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz