(Kurzy.cz)
Barron´s: S&P 500 poroste o 10% v r.2016
10 předních světových ekonomů a analytiků přispělo svými tipy do Barron´s Surveys pro příští rok. Podle jejich odhadů hlavní US a světový index S&P 500 v příštím roce zakončí na úrovni 2220 bodů, což odpovídá růstu o cca 10% oproti stávajícím úrovním.
Celkové vyznění je ve smyslu, zůstaňte pozitivní, ale snižte svůj entusiasmus.
Letos index zatím ztrácí cca 2,3%. Před rokem Barron´s Surveys předpovídal růst o 10%, což se zdá již s největší pravděpodobností nesplnitelné. Index letos sice dosáhl v května svého nového historického maxima na úrovni 2131 bodu, ale během srpna a září utrpěl výrazné ztráty v rozsahu cca 12% kvůli obavám z čínského zpomalení.
Očekávaný růst firemních zisků v příštím roce bude hlavním motorem růstu indexu.
Hlavní hrozbou by pro firemní zisky přitom bude pravděpodobně posilující dolar. Podle některých odhadů posílení americké měny o 5-6% může mít za efekt zhoršení PE až o 3%. V roce 2015 dolar posílil kolem 10%.
Aktuální PE se pohybuje na úrovni 15,7 oproti před rokem odhadovaným 15,8. Část analytiků se domnívá, že PE příští rok poklesne, druhá skupina naopak míní, že dojde k dalšímu růstu.
Respondenti výhledu očekávají, že ekonomické sektory a investoři se v příštím roce "naučí žít" s růstem HDP na úrovni kolem 2,5%. Zvyšování dolarových sazeb by mohlo přinést růst obecné volatility. Respondenti očekávají, žen a konci příštího roku budou dolarové sazby na úrovni 1-1,25%. Vliv konkrétního růstu sazeb na ekonomiku a trhy není přesně zřejmý. Respondenti se pouze shodují, že samotný fakt růstu sazeb je poměrně jasným rizikem pro ohodnocení většiny aktiv, ale zároveň pouze malou hrozbou pro vývoj firemních zisků. Předchozí období extrémně rozvolněné měnové politiky charakterizované nulovými sazbami a nákupem aktiv rozhodující měrou přispělo k téměř 7leté růstové rallye. Pokud tento motor zmizí, bude to každopádně mít výrazný vliv a to i v případě, že "utahování" měnové politiky bude jen velmi pozvolné.
Podle historických tabulek index vždy v prvním roce po zahájení růstu sazeb (1994, 1999 a 2004) rostl o 6%. Respondenti se shodují na tom, že současná situace je od dřívějších výrazně odlišná a to především proto, že předtím se nikdy nezačínalo "od nuly". Na konci aktuálně probíhajícího cyklu očekávají respondenti výhledu dolarové sazby na úrovni 3% oproti 4-5% na konci předchozích cyklů.
Akcie jsou nyní relativně levné z pohledu srovnání s dluhopisy. Aktuální firemní výnosy (inverzní poměr k PE) se pohybuje na roční úrovni 5,9% oproti výnosu 2,14% v případě 10letých US Treasuries. Výsledný spread 3,76% se sice meziročně mírně snížil, ale je stále výrazně nad dvacetiletým průměrem na úrovni 1,2 procentního bodu.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz