Ropa: Před zasedáním OPECu trh citlivý na komentáře

Aktuální vývoj:  Lednový futures kontrakt ropy WTI dnes roste 1,2 % d/d na 42,4. Trh během listopadu obchoduje pod kvartálním konsolidačním pásmem a je zranitelný k dalším poklesům. Ovšem pomoc přišla v posledních hodinách ze spekulací o změně politiky OPECu před jeho zasedáním 4. prosince.  OPEC před rokem totiž podpořil cíl udržet své tržní podíly namísto uměle snižovat produkce a tak zvyšovat cenu. Saúdská Arábie, lídr sdružení, resp. její vláda ale v pondělí oznámila, že je připravena spolupracovat se zeměmi OPECu i mimo OPEC k dosažení tržní stability. Je však otázkou, nakolik komentáře znamenají změnu postoje země. Cena ropy včera v jednu chvíli rostla téměř o 6,0% s multiprocentními vlnami. Ve srovnání s jinými trhy jde o spektakulární vývoj, ovšem na tomto trhu nejde o výjimečný jev. Tak či onak, do zasedání OPECU se trh zřejmě neodváží k velkým změnám a bude čekat na výstupy summitu.

Data dnes: Trh dnes může zakolísat v 16.00 SEČ, kdy bude zveřejněn listopadový Index spotřebitelského sentimentu Conference. Trh čeká jeho posílení na solidních úrovních.

Technický pohled: V případě poklesu pod 40,3 by se potvrdilo obnovení dlouhodobého klesajícího trendu s aktualizací podpor 37,2 37,7 s expozicí dlouhodobých podpor 32,8 (minimum z 2008), případně 16,7 (minimum z 2001). Pro odvrácení klesajícího tlaku trh potřebuje návrat do klíčového pásma 42,4 50,9. Nad touto oblastí by trh prokazoval obrat dlouhodobého trendu a odrazit se k prudkým růstům s možným pokusem o zdolání rezistencí 53,6, 59,9, 61,8 a 63,6 (eventuální růst nad tyto úrovně by pak zacílil nic menšího než 76,6 a 90,0).

Fundamentální pohled: Převis nabídky nad poptávkou, který ve druhém pololetí způsobil propad ceny ropy, je způsoben hlavně nabídkovou stranou. Světový trh začal čerpat více ropy z USA. Toto akcelerovalo poslední a možná nejdůležitější rozhodnutí OPECu od světové finanční krize 2008 nesnížit objem produkce ropy z maxim a tedy uměle nestabilizovat cenu. Také se tolik nenaplnila nebezpečí hrozby omezení nabídky ropy s vyhrocením napětí v Iráku a pokračující nestabilita na Ukrajině. Poptávka po ropě se vyvíjí nejednoznačně, je tažena solidním ekonomickým růstem USA, kterou ale vyvažuje slabost jiných hospodářských center: Evropy, Japonska, Číny. K poklesu ceny dlouhodobě vede též globální apreciace dolaru.

Výhled: Fundamentální výhled je zatím pro ropu smíšený. Převis nabídky, která není tolik citlivá na pokles ceny ropy a již navíc může významně navýšit Írán po očekávaném uvolnění sankcí na vývoz ropy, nad poptávkou ropy zřejmě bude dlouhodobější jev, což udržuje ropu pod tlakem. Z hlediska poptávky po ropě vývoj světové ekonomiky je smíšený, růst HDP USA a eurozóny může posílit, čínská ekonomika naopak zpomaluje růst. Propad ropných cen z minulosti ale časem může poptávce po ropě a světovému hospodářství dát růstový impuls vzhledem k redukci nákladů na energie, suroviny a paliva a tím i k posílení růstu spotřeby a investic. Zatím se tento efekt ale překvapivě příliš neprojevuje, možná proto, že nižší náklady, a tím i větší úspory, ekonomických subjektů neposilují spotřebu a míra úspor tak trvaleji roste.

Dolar už je na klíčových paritách vůči světovým měnám blízko dlouhodobých rezistencí. Na druhou stranu současný technický trend a momentální i dlouhodobé fundamentální aspekty hlavně monetárních politik Fedu a ECB naznačují možnost posilování dolaru, což vytváří klesající tlak na cenu ropy. 

Právě vývoje poptávky a dolaru mohou být pro směr ceny ropy rozhodujícími a klíčovými proměnnými. Z technického pohledu pak bude klíčové, jak trh naloží s oblastí 42,4 50,9.

Josef Kvarda

Analytik HighSky Brokers, a.s.

www.highsky.cz - obchodník s cennými papíry I forex I komodity I akciové indexy