Kdo nejvíce těží z uvolněné měnové politiky?

V neděli 1.11 zaslali investiční stratégové z Bank of America (BofA) svým klientům zprávu, která shrnuje dosavadní výsledky uvolněné měnové politiky. Od pádu Lehman Brothers v roce 2008 provedly centrální banky celkem 606 snížení úrokových sazeb a nakoupily aktiva v hodnotě 12,4 biliardy dolarů.

Wall Street vítězí nad Main Street

Z celosvětových uvolněných měnových podmínek těžily především firmy z Wall Street v porovnání s tzv. Main street. Investiční portfolio v hodnotě 100 dolarů složené z akcií a dluhopisů zakoupené na začátku amerického kvantitativního uvolňování by nyní mělo hodnotu 205 dolarů. Za tu samou dobu by se 100 dolarová mzda zvedla pouze na 114 dolarů.

Čtěte také: Výše bonusů, které vyplácí Wall Street, je zarážející

Na každé pracovní místo v USA vytvořené za posledních 10 let utratily firmy 296 tisíc dolarů za zpětný odkup akcií. Cena prémiových nemovitostí mezitím vzrostla o 168 % v porovnání jen s 16% nárůstem všech amerických nemovitostí. Například v Londýně činily prodeje prémiových nemovitostí 26 % hodnoty všech prodejů, přestože tvoří jen přibližně 1 % všech transakcí.

Pro koho jsou nulové sazby výhodnější?

Dle tvrzení stratégů z BofA jsou tak nízké úrokové sazby a nákupy aktiv centrálními bankami jsou tak mnohem výhodnější pro velké nadnárodní společnosti, kapitalisty apod. než pro zaměstnance, drobné střadatele a trh práce obecně. Rizikem pro býčí trh hnaný centrálními bankami pak zůstává, že další uvolňování měnových podmínek mimo USA povede místo povzbuzení poptávky k sílícímu dolaru a nižším cenám komodit.

Autor: Michal Kokoř | www.aurainvest.cz 

Tato zpráva není investičním doporučením. Aura Invest Group s.r.o., vázaný zástupce společnosti Colosseum, a.s., obchodníka s cennými papíry.