Komodity a fenomén El Niño
Komodity mají jistě dlouhé sekulární trendy. Příkladem je supercyklus s akcelerací komoditního indexu v roce 2008 a následný pokles až v podstatě do dneška. Existují faktory pro dlouhodobý růst cen založené na makroekonomické situaci, kdy prudký růst poptávky není s to nabídka v krátkém období uspokojit. A v okamžiku „dohnání“ této poptávky, které je obvykle spojeno s nadprodukcí a tudíž naopak převisem nabídky, dochází ke změně trendu a poklesu cen. Trendy u komodit jsou jistě důvodem, proč jsou tyto jedny z absolutně nejlepších pro aplikaci AOS, dlouhodobějších komoditních spreadových obchodů, a tak dále. Mimochodem, o dlouhodobých trendech v reálném vyjádření a o tom, že ne všechny komodity jsou na tom dlouhodobě ve směrování ceny stejně zajímavě píše David Jacks ze Simon Fraser University ve své práci: „From Boom to Bust: A Typology of Real Commodity Prices in the Long Run".
Velice zajímavým fenoménem těchto trhů je neelasticita nabídky nebo poptávky. Klasickou ukázkou je například to, že úroda po zničení přírodním živlem nemůže být rychle zvýšena a dodána na trh i při rostoucí ceně z důvodu složitého produkčního cyklu. Stejně tak zvýšená nadprodukce nemůže být při daných úrovních poptávky prodána rychle ani při klesající ceně. Jedním z faktorů pro oba případy je mnohdy vliv počasí. V této souvislosti se tento rok více a více mezi komoditními obchodníky hovoří o fenoménu El Nino.
El Nino je teplá fáze ENSO cyklu (El Nino Southern Oscillation), kdežto La Nina je chladná fáze. ENSO cyklus pak způsobuje globální změny ve značném regionálním rozsahu formou teplotních a srážkových změn. ENSO je měřen teplotou mořského povrchu SST v Tichém oceánu. El Nino způsobuje vysoký tlak vzduchu v západní části Pacifiku a nízký ve východní části. Země, zvláště spoléhající se vysoké míře na zemědělství a rybolovu, které mají pobřeží u Tichého oceánu pak v případě extrému cyklu mohou být významně ovlivněny a nejen ony. Pohlédněme na obvyklý vliv El Nino na světové mapě v periodě od prosince do února:
Již v březnu tohoto roku americká vládní agentura National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) oznámila, že tento rok bude ve znamení El Nino. Podobně takto učinila i australská agentura Australia Bureau of Meteorology. Poslední a doposud nejsilnější fáze byla v roce 1998. Jednou z metod měření síly El Nino je Oceanic Nino index (ONI), což je 3-měsíční průměr teploty mořského povrchu. Poslední čísla za období od července do září ukazují o zvýšenou hodnotu o 1,5 stupňů Celsia nad hranicí definovanou jako „velice silná Nino“. Predikce ONI pro září – listopad je i za podmínky klesající teploty ve stejném tempu jako dosavadní růsty na úrovni +2. Takové hodnoty byly dosaženy je 4x od roku 1950, naposledy u nejsilnější verze El Nino v roce 1998, kdy to bylo +2,3.
Jak ovlivňuje fenomén jednotlivé komodity?
Například pode studie MMF, pozitivní šok o velikosti jedné směrodatné odchylky u ENSO způsobuje růst cen komodit o 3-4%.
El Nino má však rozdílný vliv podle jednotlivých komodit s ohledem na regiony světa a jejich síly na stanovení ceny na burze. Obecně, po projevení se fenoménu ve srážkových a teplotních změnách počasí, dochází během následujícíh 12 měsíců k poklesu ceny sóji a sójového šrotu u burzovních kontraktů v Chicagu. Podobně je na tom kukuřice. Naopak ceny pšenice mají tendenci růst minimálně během následujícíhc 3 měsíců z důvodu suchého klimatu ve východní Austrálii. Podobně vlivem sucha v Indii, pak cena bavlny roste výrazněji už první měsíc po propuknutí (Indie je druhý největší světový producent a exportér této komodity). Dále sucha v Indonésii v minulosti vedly k poklesu vodních hladin a odstávek hydroelektráren potřebných pro produkci niklu a mědi a tlakům na růst cen. Podobně v Peru, ale zásluhou záplav dolů, došlo k omezení produkce zinku jeho k prudkým cenovým nárůstům.
I když produkt sóji, tak sójový olej mívá zcela odlišný cenový průběh. V případě El Nina pak po ovlivnění počasí, dochází k silnějším růstům ceny během prvních čtyř měsíců po počátečním šoku. Je to dáno omezením produkce palmového oleje v Asii (Malajsie, Indonésie) a silnou poptávkou po substitutu jako sójový olej. Proto, zvláště tuto komoditu se vyplatí s ohledem na poslední statistiky ohledně možného propuknutí El Nina sledovat. Cena sójového oleje je relativně velmi nízko. Komoditní fondy v posledních týdnech zaznamenaly ve svých pozicích přechod mírně do „net long“ pozic (pár tisíc kontraktů, obvykle není trh překoupen pokud nedosáhne nějakých 80 tisíc kontraktů).
Závěrem se pojďme podívat na komoditní spread sójového oleje (nakoupená květnová a prodána červencová noha)na burze v Chicagu, kde v případě brzkého projevení se El Nina může dojít k trajektorii ceny spreadu podobné té z května až června letošního roku (SOL Trader, denní data), klikněte na obrázek pro zvětšení:
Pokud vás zajímají různé typy obchodů na burze - od opcí, přes trading až po value investování zde je více informací zde je více informací
Tyto zprávy pro vás vytváří server Proinvestory.cz
ve spolupráci se serverem SILVERUM.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz