(Kurzy.cz)
Otevře dnes Mario Draghi dveře silnější měnové expanzi?
Evropská centrální banka se má opět na pozoru. Evropským centrálním bankéřům se inflace pod nulou v kombinaci s rostoucím strachem z negativního vývoje v Číně vůbec nezamlouvá. A řada z nich včetně prezidenta Draghiho začíná hovořit o možnosti dalšího uvolnění měnové politiky. Je to reálné, a pokud ano, můžeme čekat takový krok již na dnešním říjnovém zasedání ECB?
Evropská centrální banka je zjevně nespokojená s tím, že musela na uplynulém
zasedání opět snižovat inflační výhled. Neřízené zpomalování Číny (druhé
největší světové ekonomiky) navíc také vyvolává řadu nových otazníků. Za prvé,
některé evropské země (především Německo) mají vůči Číně vybudovanou poměrně
výraznou expozici - odhadujeme, že zpomalení Číny o 3 procentní body může ve
finále zpomalit německou ekonomiku zhruba o 0,5 procentního bodu. Za druhé,
Čína znejistila i americký Fed, který teď váhá s nastartováním růstu úrokových
sazeb. To samozřejmě má a ještě může mít odraz na kurzu eurodolaru. A právě
posilující euro je pro evropské centrální bankéře oním červeným hadrem, který
je dráždí.Počítáme s tím, že pokud Fed do konce roku nesebere odvahu ke zvýšení
úrokových sazeb a euro v důsledku toho bude posilovat, nezbude ECB jiná možnost
než zasáhnout. Nebude to ale pravděpodobně dnes, nýbrž až na prosincovém
zasedání ECB, kde budou mít centrální bankéři k dispozici novou prognózu a
budou mít také jasněji ohledně politiky amerického Fedu. V případě váhajícího
Fedu a posilujícího eura nemusí ECB od další měnové expanze odradit ani
postupný nárůst inflace ke konci tohoto roku.
Co tedy vlastně nakonec ECB může udělat? Za prvé, může natáhnout tisk peněz
(QE) za horizont září 2016. Za druhé, může zvýšit objem měsíčních nákupů z
dnešních 60 mld. EUR (např. na 80 mld.). A za třetí, může teoreticky sáhnout i
k překvapivějším krokům a rozšířit záběr nákupů (například na korporátní
dluhopisy), popřípadě zvažovat další snížení úrokové sazby. Na dnešním zasedání
je pravděpodobné, že si Mario Draghi bude chtít “pouze” otevřít dveře pro
případnou prosincovou akci. V prosinci dáváme z nabízených opatření největší
šanci natažení QE, eventuálně zvýšení objemu nákupů.
Zdroj: ČSOB, a. s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz