Horší výhled pro růst zisků poslal akcie Wal-Mart níže o 10 %!
Maloobchodní gigant Wal-Mart včera poskytl k náhledu investorům nový tříletý strategický plán. V jeho rámci počítá s růstem čistých tržeb v pásmu 3 – 4 % ročně, což odpovídá kumulovanému příspěvku od 45 do 60 mld. USD. Kapitálové výdaje mají ve fiskálním roce 2017 dosáhnout 11 mld. USD a v následujících letech zůstat zhruba obdobné. V letošním roce mají firmou odhadované CAPEX vyšplhat na 12,4 mld. USD. Nepříjemnou zprávou je zhoršení očekávaného růstu čistých tržeb v letošním roce. Wal-Mart proti původním odhadům, které mluvily o 1-2 %ním růstu, nově avizuje stagnaci.
Zisk na akcii má v FY17 klesnout o 6 – 12 %, když společnost počítá s realizací 1,5 mld. USD nákladů v rámci druhé fáze programu cíleného na vylepšení platových podmínek (připomeňme například letošní rozhodnutí zvýšit minimální mzdu až na 10 USD) zaměstnanců a zákaznické spokojenosti.
Wal-Mart zároveň oznámil autorizaci nového programu pro akciový odkup v rozsahu 20 mld. USD (zároveň však ukončil program předcházející, ve kterém zbývalo ještě 8,6 mld. USD). „Čistý“ objem akciového odkupu ve výši 11,4 mld. USD odpovídá zhruba 6 % tržní kapitalizace. Ačkoliv Wal-Mart neuvedl, jakou formou hodlá odkup financovat (hotovost, dluh), vliv na EPS bude takřka s jistotou pozitivní. Vyhrazená částka by měla být užita v plné míře během následujících 2 let. K akciovému odkupu ještě dodejme, že společnost se může při jeho realizaci opřít o silnou rozvahu a robustní volný peněžní tok.
Propad akcií o 10 %
Akcie v reakci na zveřejněný plán ztratily 10 %. Klíčovým problémem je zhoršený výhled pro EPS, který alespoň částečně tlumí navýšený objem prostředků v rámci programu akciového odkupu. Pokud budeme předpokládat realizaci akciové odkupu v následujících dvou letech (půl na půl), financování skrze dluh s kupónovým nákladem ve výši 2 % (odpovídá nákladům dluhu společnosti dle databáze Bloomberg) a propad zisku na akcii v FY17 na střední hodnotě avizovaného pásma (6 – 12 %), aktuální propad akcií posílá ukazatel P/E (pro zisky FY17/18/19) zhruba na úrovně, kde se nacházely před představením plánu. Jinými slovy se tak proběhnuvší korekce jeví jako poměrně ospravedlnitelná.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz