Akcie v ČR | 01.10.2015 19:48:33

Proč má MMF strach? / BIG EXPERT - akcie: týden od 28. 9. 2015

Mezinárodní měnový fond znovu zvedá varovný prst. Tento rok máme čekat pomalejší globální růst než v roce 2014 a příští rok na tom nebudeme o moc lépe. Dobrou zprávou je, že vyspělým ekonomikám včetně eurozóny i Česka se daří dobře. Achillovou patou globální ekonomiky jsou rozvíjející se trhy, které zpomalují tempo růstu pátým rokem v řadě. V centru všech problémů je Čína - ta má kardinální problém vypořádat se s rychlým nárůstem soukromého dluhu a přílišnou závislostí na investicích. Ukormidlovat rozumné zpomalení čínského obra nemusí být vůbec jednoduché. Čína má navíc poměrně výrazný přesah do zbytku asijského regionu - Korea, Vietnam. Dalším problémem je, že pád čínských investic tlačí dolů ceny řady komodit a dostává tím pod tlak rozvíjející se ekonomiky závislé na vývozu surovin (Jižní Afrika, Chile). V neposlední řadě je pro rozvíjející se trhy zásadní hrozbou dražší dolar a zvyšování amerických sazeb. Řada z nich si totiž v minulosti zvykla na příliv levných dolarových peněz ze zahraničí (např. Turecko).

Co si z toho vzít. Bubnuje MMF pouze planě na poplach nebo je čeho se bát? Strach z toho, že rozvíjející se trhy budou velice těžko snášet kombinaci pomalejší Číny a dražšího dolaru je oprávněný. Zajímavé ale je, že tentokrát Christine Lagardová přímo nevarovala Fed před zvyšováním úrokových sazeb. Sami centrální bankéři z rozvíjejících se trhů (od Peru po Indonésii) totiž již vyzvali Fed, aby s prvním růstem sazeb neotálel… stávající nejistota ohledně toho, jak rychle sazby půjdou vzhůru je podle nich horší. Nerozhodnost Fedu navíc po zářijovém zasedání zjevně trhy neuklidnila - ba naopak. Investoři jako by se zalekly toho, že se Fed nehledě na silné domácí fundamenty bojí vývoje v zahraničí.

Jan Bureš, hlavní ekonom, Poštovní spořitelna

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 9. 2015.

Odhad pro období od 28. 9. do 26. 10. 2015 (1 měsíc)

Název	Atraktivita	Cena (úterý)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
VIG	↑ 40	701,1	2	0	3	0	0
ČEZ	↑ 40	490	0	4	1	0	0
UNIPETROL	↑ 30	156,65	1	2	1	1	0
CETV	↑ 20	50	0	2	3	0	0
ERSTE GROUP BANK	↑ 20	693,6	1	2	0	2	0
O2 C.R.	↑ 20	212,9	0	3	1	1	0
PHILIP MORRIS ČR	↑ 10	11 398	0	1	4	0	0
FORTUNA	↑ 10	68,7	0	1	4	0	0
KOMERČNÍ BANKA	0	5 285	0	1	3	1	0
PEGAS NONWOVENS	↓↓ -50	862,9	0	0	2	1	2

Odhad pro období od 28. 9. 2015 do 28. 3. 2016 (6 měsíců)

Název	Atraktivita	Cena (úterý)	Rozhodně koupit	Koupit	Žádná akce	Prodat	Rozhodně prodat
VIG	↑↑ 60	701,1	3	0	2	0	0
ČEZ	↑ 40	490	1	3	0	1	0
UNIPETROL	↑ 40	156,65	1	2	2	0	0
CETV	↑ 40	50	1	2	2	0	0
PHILIP MORRIS ČR	↑ 40	11 398	1	2	2	0	0
FORTUNA	↑ 30	68,7	1	1	3	0	0
KOMERČNÍ BANKA	↑ 30	5 285	2	1	0	2	0
ERSTE GROUP BANK	↑ 20	693,6	2	1	0	1	1
O2 C.R.	↑ 20	212,9	2	0	2	0	1
PEGAS NONWOVENS	↓↓ -60	862,9	0	0	2	0	3

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Michal Chrvala
Jiří Zendulka - BH Securities
Patrik Hudec - Generali Investments CEE, obhospodařovatel fondů ČP INVEST
Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.