Vysoké prémie, když je zastavený creation proces u ETF

Dejte si pozor na fondy, které mají pozastaven creation proces (ETF nevydává nové akcie), mohlo by to skončit katastrofou.

ETF se obecně obchodují v hodnotě, která zcela nebo jen s nepatrným rozdílem odpovídá čisté hodnotě aktiv (NAV), v důsledku možné arbitráže související s podkladovým vytvářecím/odkupním mechanismem (creation/redemtion mechanism). Pokud se ceny příliš liší od hodnoty podkladového aktiva, autorizovaný účastník (Authorized Participant) zasáhne, zajistí arbitrážní zisk a navrátí ceny zpět na jejich hodnotu. Ale v některých případech může vzniknout výrazný rozdíl mezi cenou ETF a jeho čistou hodnotou aktiv – často když se na trhu nachází porucha podkladového cenného papíru. Dávejte pozor na velké prémie a slevy u burzovně obchodovaných produktů, výběr „špatné strany“ může výrazně poškodit Vaše výsledky.

Existuje celá řada reálných příkladů, kdy tržní narušení nebo regulační obavy způsobily u ETF významný nárůst jejich tržní ceny v porovnáním s jejich čistou hodnotou aktiv. The United States Natural Gas Fund (UNG) se v minulosti obchodoval s prémií ve výši až 20%, v době kdy byl pozastaven creation proces kvůli překročení obchodních limitů. V roce 2011 se obchodoval s velkou prémií Egypt ETF (EGPT) poté co proběhla v této africké zemi revoluce, která způsobila na týdny uzavření místního burzovního trhu. A v roce 2012 byl s velkou prémií obchodován VelocityShares Daily 2x VIX ST ETN (TVIX), poté co  Credit Suisse pozastavil creation proces.

 Více zajímavostí naleznete na NOVÝCH STRÁNKÁCH WWW.STOX.CZ