Řecká Syriza znovu složí vládu; musí prosadit bolestné reformy (21.9.2015)

Minulý týden se vše točilo kolem čtvrtečního výstupu ze zasedání americké centrální banky. Ta nakonec mnohé zklamala, když ponechala úrokové sazby beze změny. Hlavní důvody, které vedly k ponechání sazeb, byla stále nízká inflace, kterou doprovází nejistota ohledně situace v Číně a je doprovázena výraznými výkyvy na finančních trzích. Nicméně fundamentální výhled Fedu se zásadně nezměnil a většina členu FOMC se shoduje, že ke zvýšení sazeb by mělo dojít ještě letos. Ekonomové SG se domnívají, že zahájení utahovacího cyklu sazeb začne na prosincovém zasedání. Dolar po zasedání Fedu ztratil, nicméně své ztráty ještě v pátek smazal a nyní se drží blízko hladiny 1,13 USD/EUR. Další detaily ohledně měnové politiky Fedu se budeme tento týden snažit vyčíst z vystoupení tří amerických centrálních bankéřů včetně guvernérky J. Yellen.

Pozornost se na počátku týdne přesune z Ameriky do Evropy, kde se v Řecku bude tvořit staronová vláda. Syriza znovu vyhrála volby a obnoví spolupráci s Nezávislými Řeky. Podle mluvčí Syrizy bude strana pokračovat v prosazování reforem, ke kterým se zavázala při jednání s evropskými partnery. Navíc bude hledat cesty, jak restrukturalizovat řecký dluh. První zásadní kroky, které na vládu čekají, jsou penzijní reforma a rekapitalizace bank. Další evropskou politickou událostí, kterou budeme sledovat, jsou nedělní volby v Katalánsku. Ty by v případě velkého zisku stran prosazující nezávislost mohly přinést nejistotu na finanční trhy.

Mezitím se ale ještě uprostřed týdne pozornost přesune dále na východ, když budeme čekat na výsledek čínského indexu PMI z průmyslu. Ekonomové SG i tržní konsenzus očekávají, že se tento index mírně zvýší a naznačí stabilizaci situace v tomto sektoru.

Ke konci týdne se ještě dočkáme revize amerického HDP. SG očekává revizi mezičtvrtlečního anualizovaného růstu z 3,7 % na 4,1 %. Projevit by se měla lepší spotřeba domácností, stejně jako vyšší příspěvek zahraničního obchodu. Evropské předstihové indikátory by se měly mírně snížit a ukázat tak na mírně slabší průmyslový sektor. Nicméně stále by měly zůstat konzistentní s předpokládaným růstem evropského HDP o 0,4 % q/q.

Autor: Viktor Zeisel