(Kurzy.cz)
Nejistota výrazně narostla - Fed úroky nezměnil
Tak tedy úroky americké centrální banky zůstaly beze změn. Více než to.
Nejistota, kdy a zda vůbec Fed zvedne úrokové sazby, výrazně narostla. Počet
centrálních bankéřů z vedení Fedu, (FOMC) kteří nevěří, že úroky půdou letos
vzhůru, se zvýšil ze dvou na čtyři. Tyto dva nezpochybnitelně holubičí signály
z FOMC byly sice včera na tiskové konferenci šéfky Fedu Yellenové jistým
způsobem tlumeny, avšak celkový dojem z rozpoložení amerických centrálních
bankéřů to nijak nezměnilo. Vzhledem k nízké inflaci, silnému dolaru,
přísnějším finančním podmínkám a hlavně i nové situaci v zahraničí konkrétně v
Číně je na utahování měnové politiky dost času. Otázka, která se pak samozřejmě
okamžitě nabízí, je, zdali vůbec mohou být odbourány všechny potenciální body
nejistoty pro americkou ekonomiku, aby Fed konečně sazby zvedl? Z odpovědí
Yellenové vyplynulo, že takový scénář založený na zlepšení na trhu práce ve
zbytku roku je možný, ovšem proti této variantě fakticky hovoří nejen (v
průměru) holubičí názor na růst úroků uvnitř FOMC, ale i konkrétní praktické
problémy.
Považte, že pokud jde o říjnové zasedání, tak jednak po něm není plánována
tisková konference a jednak do něj FOMC neobdrží příliš mnoho nových amerických
(eventuálně čínských) dat, aby si centrální bankéři mohli udělat zásadně jiný
názor.Co se týká možného zvýšení úroků v prosinci, tak zde zase mohou
rozhodování komplikovat obavy z nižší likvidity na trzích před koncem roku.
Nicméně připomeňme, že Fed se nebál oznámit zahájení snižování objemů
nakupovaných dluhopisů (QE) právě v prosinci a tak letošní předvánoční termín
zvýšení sazeb vypadá nejrealističtěji. To konec konců jasně naznačila i J.
Yellenová na své tiskovce. Přesto nelze vůbec podceňovat ani scénář zahájení
zvyšování úroků až v roce 2016 - rozhodně v tomto okamžiku vypadá
pravděpodobněji než říjen 2015. Ale uvidíme, třeba se akcie (a to i v Číně)
oklepou a za měsíc a půl se zde vážně budeme bavit o růstu Fed sazeb.
Nicméně je třeba si přiznat, že oddálení zahájení cyklu utahování měnové
politiky v USA (minimálně o jeden kvartál) může mít vliv i na ostatní centrální
banky, jež budou muset reagovat na politiku “slabého dolaru”. První centrální
banka z našeho okolí, která nás v této souvislosti může napadnout je asi ECB -
stačí si vzpomenout na holubičí slova jejího prezidenta Draghiho po jejím
posledním zasedání… No pokud ECB usoudí, že je třeba pro ekonomiku (inflaci)
udělat více, taková ČNB k tomu může být klidně dotlačena rovněž.
Zdroj: Jan Čermák, ČSOB, a. s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz