Patria (Patria Finance)
Investice  |  18.09.2015 09:10:00

Rozbřesk - Výsledek zasedání Fedu: úroky beze změn a ještě více holubičí než byste čekali

Tak tedy úroky americké centrální banky zůstaly beze změn. Více než to. Nejistota, kdy a zda vůbec Fed zvedne úrokové sazby, výrazně narostla. Počet centrálních bankéřů z vedení Fedu, (FOMC) kteří nevěří, že úroky půdou letos vzhůru, se zvýšil ze dvou na čtyři. Tyto dva nezpochybnitelně holubičí signály z FOMC byly sice včera na tiskové konferenci šéfky Fedu Yellenové jistým způsobem tlumeny, avšak celkový dojem z rozpoložení amerických centrálních bankéřů to nijak nezměnilo. Vzhledem k nízké inflaci, silnému dolaru, přísnějším finančním podmínkám a hlavně i nové situaci v zahraničí konkrétně v Číně je na utahování měnové politiky dost času. Otázka, která se pak samozřejmě okamžitě nabízí, je, zdali vůbec mohou být odbourány všechny potenciální body nejistoty pro americkou ekonomiku, aby Fed konečně sazby zvedl? Z odpovědí Yellenové vyplynulo, že takový scénář založený na zlepšení na trhu práce ve zbytku roku je možný, ovšem proti této variantě fakticky hovoří nejen (v průměru) holubičí názor na růst úroků uvnitř FOMC, ale i konkrétní praktické problémy.

Považte, že pokud jde o říjnové zasedání, tak jednak po něm není plánována tisková konference a jednak do něj FOMC neobdrží příliš mnoho nových amerických (eventuálně čínských) dat, aby si centrální bankéři mohli udělat zásadně jiný názor. Co se týká možného zvýšení úroků v prosinci, tak zde zase mohou rozhodování komplikovat obavy z nižší likvidity na trzích před koncem roku. Nicméně připomeňme, že Fed se nebál oznámit zahájení snižování objemů nakupovaných dluhopisů (QE) právě v prosinci a tak letošní předvánoční termín zvýšení sazeb vypadá nejrealističtěji. To konec konců jasně naznačila i J. Yellenová na své tiskovce. Přesto nelze vůbec podceňovat ani scénář zahájení zvyšování úroků až v roce 2016 - rozhodně v tomto okamžiku vypadá pravděpodobněji než říjen 2015. Ale uvidíme, třeba se akcie (a to i v Číně) oklepou a za měsíc a půl se zde vážně budeme bavit o růstu Fed sazeb.

Nicméně je třeba si přiznat, že oddálení zahájení cyklu utahování měnové politiky v USA (minimálně o jeden kvartál) může mít vliv i na ostatní centrální banky, jež budou muset reagovat na politiku “slabého dolaru”. První centrální banka z našeho okolí, která nás v této souvislosti může napadnout je asi ECB - stačí si vzpomenout na holubičí slova jejího prezidenta Draghiho po jejím posledním zasedání… No pokud ECB usoudí, že je třeba pro ekonomiku (inflaci) udělat více, taková ČNB k tomu může být klidně dotlačena rovněž.

Region

Slabší data z Polska (průmysl a maloobchod za srpen) včera odpoledne měla vliv na kurz zlotého. K opatrnějšímu postoji k polské měně přispěl i zápis z posledního jednání centrální banky, který potvrdil obavy z dění v Číně a stabilitu úrokových sazeb. Událostí dne nicméně jednoznačně bylo zasedání Fedu.

Americká centrální banka sazby nezvýšila, což se na regionálních trzích projeví výrazněji až dnes. Oddálení utahování měnových podmínek v USA pravděpodobně skrze dopad na politiku ECB bude mít vliv i v regionu a pro výše úročené měny to znamená pozitivní zprávu. To se přitom dotýká i koruny, která se může opět stát předmětem zájmu pro zahraniční investory, ačkoliv šance na “oficiální” (tedy ČNB oznámené) prodloužení intervenčního režimu za horizont druhé poloviny roku 2016 ve skutečnosti rostou.

Dluhopisy

Americké dluhopisy zareagovaly na zasedání Fedu pozitivně a jejich optimismus ve finále ještě přiživily ztráty akciových indexů. Delší konec křivky šel dolů více a křivka lehce zploštěla.

Rozhodnutí Fedu může ovlivnit i dnešní obchodování v Evropě a to dokonce i u nás. Oddálení zahájení cyklu zvyšování úroků v USA může podpořit především kratší a střední segment eurové a zprostředkovaně korunové křivky. Pokud by se rozjely spekulace na ještě agresivnější (delší) měnovou expanzi ECB, mohou se výnosy českých vládních dluhopisů tlačit do ještě více záporných hodnot.

Komodity

Cena ropy Brent sice v souvislosti s rozhodnutím Fedu nezvyšovat sazby šla vzhůru, ale tato informace nedokázala kompenzovat předchozí pokles. Cena měsíčního futures kontraktu na Brent proto poklesla o 1,4 % a dostala se tak hlouběji zpět pod 50 USD/barel. Ceny základních kovů mají dnes ráno tendenci mírně klesat. Radost z “nečinnosti” Fedu mělo především zlato. Jeho cena rostla asi o 1,5 %. Z hlediska komoditních trhů sice stabilita sazeb představuje pozitivní zprávu, nicméně zasedání patrně podpořilo obavy z dění v Číně.

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

St 17:30  Americké zásoby ropy nečakane vzrástli X-Trade Brokers (XTB)
St 17:21  Aktivita ve službách USA brzdí (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)






Zobrazit sloupec 
Menu Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2021

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.