V červenci ještě přišla větší výplata dividend

Běžný účet platební bilance v červenci zaznamenal deficit ve výši 21,5 mld. CZK. Může za něj zejména odliv dividend do zahraničí ve výši 31,3 mld. CZK, což převyšuje obvyklý červencový objem. To způsobilo deficit bilance prvotních důchodů ve výši 38,2 mld. CZK. V červenci jsme podle očekávání nezaznamenali příliv prostředků z fondů EU. Naopak z Česka do evropského rozpočtu odešlo 1,6 mld. CZK. Právě devizové operace pro klienty ČNB (veřejná správa) výrazně zmírnily nárůst devizových rezerv způsobený červencovými intervencemi, které bránily kurzový závazek. Devizové rezervy po vyloučení kurzových rozdílů se v červenci v korunovém vyjádření zvýšily o 11,9 mld. CZK. Obchodní bilance vykázala přebytek 18,9 mld. CZK, což výrazně nevybočuje z rámce předchozích červencových čísel.

Běžný účet platební bilance i přes červencový deficit v letošním roce dosahuje výborných výsledků. Za zlepšením stojí tři hlavní faktory. V první řadě příliv prostředků z fondů EU, které mohou být vyčerpány pouze do konce letošního roku. Navíc se přidává nižší odtok dividend s tím, že větší jejich větší objem zůstává reinvestován v domácí ekonomice. Nakonec se zvyšuje i přebytek zahraničního obchodu v metodice běžného účtu. Díky těmto faktorům naše prognóza v letošním předpokládá   přebytek běžného účtu přes 4 % HDP. V příštím roce, poté co odezní příliv z fondů EU, by se běžný účet měl znovu přiblížit rovnováze. Dobré výsledky budou vytvářet tlak na posilování koruny, kterému bude bránit kurzový závazek ČNB. Nicméně působení přebytku běžného účtu oslabuje fakt, že příliv peněz EU ČNB do korun vyměňuje mimo trh a eura tak míří přímo do jejích rezerv.     

Autor: Viktor Zeisel