Americkému býkovi dochází dech, tvrdí stratég z GS

Kostin své přesvědčení opírá o čtyři základní argumenty.

• S&P 500 se již nyní obchoduje při "férovém" ocenění.
• Zisky letos prakticky neporostou.
• Americké burzovně obchodované fondy (ETF) zaměřené na akcie letos zažívají odliv kapitálu. V minulých letech přitom ETF získávaly na oblibě na úkor klasických aktivně řízených podílových fondů.
• Americká ekonomika bude ve druhém pololetí pokračovat v relativně skromném růstu o zhruba 2,6 %.

Na začátku roku byl právě Kostin jedním z nejopatrnějších stratégů na Wall Street, když odhadoval růst indexu S&P 500 o zhruba 5 % na 2 100 bodů. V uplynulých třech letech přitom americký akciový benchmark vždy připsal řádově desítky procent.

Za první pololetí 2015 ale index posílil jen zhruba o 1,5 %. Thomas Lee, notorický akciový býk z Fundstrat Global Advisors, nedávno upozornil na to, že když americké akcie naposledy za první pololetí byly zhruba na nule, druhá dvě čtvrtletí byla hvězdná (+43 %). Jenže to bylo v roce 1904.

Nadvláda medvědů (pokles o 20 % a více) se na trhu v USA sice asi hned tak nechystá, býci ale budou muset, pokud se Kostin ve svém výhledu výrazně neplete, nějakou dobu muset přežvykovat starou slámu.

 ----------

Globální veřejný dluh dosahuje téměř 60 bilionů USD. Není žádným tajemstvím, že se v dluzích v poměru k HDP topí především Japonsko a Řecko. Kdo je naopak největším věřitelem?