Spotřebitelské ceny v červenci mírně klesly

Spotřebitelské ceny v červenci klesly o 0,1 % a meziroční inflace tak v souladu s naším očekáváním zpomalila na 0,5 %. Inflace se nachází o dvě desetiny procentního bodu pod prognózou ČNB a vzdaluje se i tolerančnímu pásmu kolem inflačního cíle. Za meziměsíčním poklesem stojí hlavně ceny potravin, zatímco ceny pohonných hmot působily mírně kladně.  

Meziměsíční pokles cen potravin byl do velké míry dán sezónními faktory, které zlevňují ovoce a zeleninu. Mírným překvapením pro nás je neutrální příspěvek cen pohonných hmot. Zatímco ceny motorové nafty klesly o   1,1 %, ceny Naturalu 95 stouply o 0,4 %. Celkově ceny zboží úhrnem klesly o 0,7 %. To bylo ale skoro úplně vykompenzováno cenami služeb, které vzrostly také o 0,7 %. I zde ale hrála svou roli sezónnost, když ceny dovolených vzrostly o 12,8 %. Ceny služeb jsou významnou součástí jádrových cen. Ty po sezónním očištění vzrostly o slušné 0,2 % a meziročně jsou o 1,34 % vyšší.

Cenový růst se v červenci zastavil. Rizikem pro další měsíce jsou současné nízké ceny ropy na světových trzích, které se již přibližují hodnotám z letošního ledna. Nižší poptávka z Číny, vyšší produkce států OPEC, plné zásobníky, odolná nabídka z USA a očekávání příchodu íránské ropy na trh naznačují, že její cena výrazně neporoste. Ceny ropy jsou do velké míry určující i pro ceny dalších energetických surovin a v důsledku tedy pro ceny energií. Dá se tedy očekávat, že na začátku roku budou ceny energií pod tlakem. Naopak další růst by měly vykázat jádrové ceny, které budou tlačeny dobrým výkonem ekonomiky spojeným i se mzdovým růstem.   

Autor: Viktor Zeisel