Úleva pro trhy?

Světové burzy mají za sebou několik dnů velice robustního posilování. Úleva přišla z Číny i z eurozóny. Možná se ale investoři, alespoň někteří, vlastně ani tolik nebáli.

Naznačuje to graf z dílny Bank of America Merrill Lynch, který ukazuje, že mezi červnem a červencem největší zlepšení, pokud jde o pozice manažerů fondů, zaznamenala finanční oblast. Sázeli by zkušení manažeři na finanční tituly, kdyby opravdu věřili v rozpad eurozóny a hlubší problémy na čínském trhu?

Je ale zajímavé, že manažeři zároveň v týdnu do 9. července drželi největší podíl hotovosti od pádu Lehman Brothers. Indikuje to minimálně velkou míru vyčkávání na to, jak to s Řeckem (a nejen s ním) dopadne. Americká banka ale z tohoto ukazatele (podíl hotovosti v portfoliích manažerů fondů) konstruuje svůj kontrariánský indikátor, který vysílá jasný nákupní signál (skepticismus na vrcholu, obrat na trhu se blíží). Poslední dny jako kdyby Bank of America Merrill Lynch dávaly za pravdu.

Akcioví investoři ale ani zdaleka nemají vyhráno. Dohoda o možnosti budoucí dohody s Řeckem ještě nebyla naplněna, výsledková sezóna v USA teprve začíná a nejistota ohledně nastavení úrokových sazeb v USA trvá.

Stratég David Bianco upozorňuje na fakt, který je s výsledkovou sezónou v posledních letech neodlučitelně spjat. Analytici jsou pesimističtí až na půdu, ale kdyby jim jejich předpovědi vyšly, asi by byli v šoku.

4 globální síly, které převáží nad všemi trendy

Ještě nedávno tvořily naprostou většinu světové ekonomiky Evropa a Spojené státy. Posledních několik let ale přineslo změny, které obrátily zažité pořádky vzhůru nohama. V následujících letech a desetiletích by hospodářský vývoj měly ovlivňovat zejména čtyři trendy. Jejich celkový efekt je ale nejistý, protože jednotlivé síly jdou mnohdy ostře proti sobě.