ČEZ – rating a dividendy – poznámka k aktuálnímu snížení ratingu od Moody‘s
Snížení ratingu je obecně interpretováno jako negativním impulz také pro kurz akcií dané společnosti.
Jestliže ratingová agentura sníží své úvěrové hodnocení, znamená to určitou měrou větší rizika pro věřitele společnosti (držitele jejího dluhu) a možnost poněkud horšího financování dané firmy na finančních trzích; dostupnost a podmínky bankovních úvěrů nemusí být dotčeny, neboť se řídí vlastním systémem úvěrových kritérií vyvíjených bankou a navíc bývají zajištěny konkrétní zástavou.
Někdy nemusí být ale vztah ratingu a akciového kurzu tak jednoznačný. Aktuální snížení úvěrové ratingové známky od agentury Moody’s z A2 na A3 by se dalo považovat za takový případ. Argumentem snížení známky je totiž, mimo jiné, pokles objemu zadržené hotovosti v důsledku zvýšení výplatního dividendového poměru na 60-80% z původních 50-60% (nejde o jediný důvod, přetrvávající nízké tržní ceny elektřiny jsou uvedeny také, ale velkorysejší dividendová politika ČEZu je mezi důvody samostatně a zřetelně uvedena).
To, co je tedy „trnem v oku“ ratingové agentuře“, přináší úsměv na tváře akcionářů. Pohledy těchto táborů jdou v takovém konkrétním případě proti sobě.
Naopak oba tábory se s velkou pravdpěopdobností shodnou na tom, že nebzpečím pro zhoršení ratingu i pro pokles kurzu by byl vstup ČEZu do finančně náročných akvizičních projektů nebo zahájení stavby jaderných bloků.
Z úvah výše lze usuzovat, že případný negativní účinek aktuálních ratingových rozhodnutí na kurz akcií ČEZ by měl být jen krátkodobý.
Poznamenejme na okraj, že zhoršení úvěrové známky ČEZ se dalo svým způsobem někdy očekávat, pakliže dosavadní výhled (při ratingové známce A2) byl negativní.
Poznamenejme pak ještě, že ratingové agentury postupují nezřídka v tandemu, a tudíž snížení ratingové známky od Fitch a S&P nelze vyloučit.
Text a další komentáře k trhům jsou uvedeny na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz