QE4 versus zvýšení sazeb v USA: co je pravděpodobnější?

Není to tak dávno, co analytici odhadovali pravděpodobnost, že Fed zvýší na svém zářijovém zasedání sazby o 25 bp na 50 %, zvýšení sazeb o 50bp dávali pravděpodobnost ve výši 20 %.

Stačilo však jedno prohlášení mezinárodního měnového fondu a vše je jinak. V tomto prohlášení totiž MMF varuje před významným zpomalením růstu americké ekonomiky a letos již podruhé snížil svůj výhled. Vyzývá v něm Fed, aby se zvýšením sazeb ještě alespoň rok počkal. Představitelé Fedu se ke komentáři MMF odmítli vyjádřit.

Sice v pátek následovala silná data z trhu práce v USA. Ta paradoxně vedla k poklesu akcií, protože se opět o něco zvýšila možnost růstu úrokových sazeb. Data tohoto typu však nepatří mezi skutečně „tvrdá“ data, ačkoliv mediální pozornost jim věnovaná je velmi vysoká.

Úrokové futures nyní signalizují první zvýšení sazeb v prosinci, což je i odpověď na otázku z nadpisu.

Podle některých nakonec Fedu nezbyde nic jiného, než spustit QE4, zejména z důvodu slabosti finančního sektoru. Potom bude v běhu skutečné= globální QE – aktuálně probíhá v eurozóně, Japonsku i Číně (i když v jejím případě se o tom moc nemluví, ale je tomu tak).

Co to znamená? Jenom to, že riziko je velké a rozpory ve vidění budoucího vývoje přetrvávají. Investoři by měli být připraveni na rychlou reakci.