Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Investice  |  18.05.2015 16:30:21

Tobinův Q faktor ukazuje nadhodnocení US trhů největší od r. 1929



Držitel Nobelovy ceny za ekonomii James Tobin stvořil jeden z indikátorů reálného ocenění trhů, který nyní naznačuje, že US trhy jsou nejvíce nadhodnocené od roku 1929 a také od dob dot.com bubliny na přelomu tisíciletí.

Q faktor říká, prodejte všechny možné akcie a za utržené peníze postavte či vyrobte znovu všechna aktiva firem (budovy, stroje, zásoby). Po odečtení by mělo něco zbýt.

Aplikace tohoto faktoru na současný stav naznačuje nadhodnocení trhů o cca 10% nad hodnotu kompletní náhrady aktiv. Rozdíl je nyní rekordní a převyšuje již výše popsané případy. Od krizového roku 2009 se tento ukazatel zvýšil o 100% a pohybuje se na úrovni 1,1 bodu, což je o 58% nad svým dlouhodobým průměrem od roku 1900 na úrovni 0,7 bodu. Nad úrovní 1 bodu se index pohyboval pouze ve 12% případů v rámci celého sledovaného období, nejvíce pak z letech 1995-2001.

Podle některých komentářů je současné ocenění přes zmíněný faktor výrazně ovlivněno proběhnuvšími koly QE, kterýžto uměle zvyšuje ceny aktiv. Navíc velké množství US firem podporuje své akcie formou růstu dividend a především pak formou zpětných odkupů. Jen v rámci báze indexu S&P 500 firmy vynaložily 95% vytvořených zisků na dividendy či odkupy. Celkově od roku 2009 firmy redistribuovaly svým akcionářů kolem 2 biliónů dolarů.
Jen v 1Q tohoto roku byly oznámeny odkupy a dividendy v objemu 400 mld. USD.
Růst kapitálových výdajů dosáhl v posledních dvou letech 11% oproti 45% u odkupů.

Někteří analytici se k vypovídací schopnosti indikátoru staví velmi skepticky například kvůli výrazným změnám, kterými ekonomiky od jeho stvoření prošly a tak podobně. Jako bezcenný jej mnozí považují z pohledu timingu tržního vývoje.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá   9:19  Milorad Mišković: Poptávka a nabídka na rezidenčním trhu (nejen) v Praze se... Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Pá   9:17  Ranní shrnutí (29.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)

Přečtěte si také:

23.11.2021Ropná investiční stopka a Tobinovo Q Patria (Patria Finance)
29.10.2021Eurozóna - HDP ve 3Q rostl o 2,2% q/q a o 3,7% r/r Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688