(Kurzy.cz)
Tobinův Q faktor ukazuje nadhodnocení US trhů největší od r. 1929
Držitel Nobelovy ceny za ekonomii James Tobin stvořil jeden z indikátorů reálného ocenění trhů, který nyní naznačuje, že US trhy jsou nejvíce nadhodnocené od roku 1929 a také od dob dot.com bubliny na přelomu tisíciletí.
Q faktor říká, prodejte všechny možné akcie a za utržené peníze postavte či vyrobte znovu všechna aktiva firem (budovy, stroje, zásoby). Po odečtení by mělo něco zbýt.
Aplikace tohoto faktoru na současný stav naznačuje nadhodnocení trhů o cca 10% nad hodnotu kompletní náhrady aktiv. Rozdíl je nyní rekordní a převyšuje již výše popsané případy. Od krizového roku 2009 se tento ukazatel zvýšil o 100% a pohybuje se na úrovni 1,1 bodu, což je o 58% nad svým dlouhodobým průměrem od roku 1900 na úrovni 0,7 bodu. Nad úrovní 1 bodu se index pohyboval pouze ve 12% případů v rámci celého sledovaného období, nejvíce pak z letech 1995-2001.
Podle některých komentářů je současné ocenění přes zmíněný faktor výrazně ovlivněno proběhnuvšími koly QE, kterýžto uměle zvyšuje ceny aktiv. Navíc velké množství US firem podporuje své akcie formou růstu dividend a především pak formou zpětných odkupů. Jen v rámci báze indexu S&P 500 firmy vynaložily 95% vytvořených zisků na dividendy či odkupy. Celkově od roku 2009 firmy redistribuovaly svým akcionářů kolem 2 biliónů dolarů.
Jen v 1Q tohoto roku byly oznámeny odkupy a dividendy v objemu 400 mld. USD.
Růst kapitálových výdajů dosáhl v posledních dvou letech 11% oproti 45% u odkupů.
Někteří analytici se k vypovídací schopnosti indikátoru staví velmi skepticky například kvůli výrazným změnám, kterými ekonomiky od jeho stvoření prošly a tak podobně. Jako bezcenný jej mnozí považují z pohledu timingu tržního vývoje.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz