Řekové cpou peníze do slamníku. Bojí se kyperského scénáře
Řečtí voliči zřejmě velmi brzy pochopili, co je může potkat. Za poslední půlrok vybrali z bank přes 25 miliard eur. Bojí se státní kontroly peněžních toků. Kyperský scénář v podobě zákazu výběru vyššího obnosu z bankomatu a znemožnění posílání peněz do zahraničí není úplně nereálný.
Stoupenci řeckého premiéra Tsiprase patrně nemají na účtech mnoho hotovosti. Když posloucháme jeho slova o tom, jak špatně je nastavena půjčka Řecku, není se čemu divit. Ochota k dalším reformám je nízká a věřitelé pomalu ztrácejí trpělivost. Jedno je přitom jasné. Podmínky neurčuje dlužník, ale věřitel – v řeckém případě tedy především Mezinárodní měnový fond a Evropská centrální banka.
Pokud se reformy nebudou řeckému premiérovi líbit, tak o nich vyhlásí referendum. Výsledek pak lze snadno předpokládat. Řecká ochota k utahování opasků se blíží nule. To znamená, že zřejmě jakékoli snahy o reformy odmítnou. Nicméně kalendář splátek dluhu je neúprosný.
19. 6. 2015 – 348 milionů eur MMF; v tento den musí ještě splatit ECB úroky z dluhopisů ve výši 85 milionů eur
30. 6. 2015 – konec čtyřměsíční dohody o odložení záchranného programu
Řecký ministr financí má opravdu nabitý program a bez dohody z věřiteli země bude muset vyhlásit bankrot. Co potom? Klasický scénář: zavřené banky a příprava na víkendový přechod k vlastní měně.
Na peloponéském poloostrově mají možná někde tajné místo pro plán B. Tedy místo, kde jsou ukryty drachmy, připravené pustit do oběhu.
Řečtí občané patrně tuší, že tato situace může nastat, a proto ve velkém objemu luxují svá konta. Od 20. listopadu loňského roku zmizelo z depozit řeckých bank 24 miliard eur. Kdo by se také divil, kyperský scénář je možná blíž, než se zdá a kdo bude mít peníze jinde než v Řecku, vyhraje. Na Kypru došlo před zdaněním majetku k omezení výběru hotovosti z bankomatu (na max. 300 eur) a zákazu převodů větších sum (20 tisíc eur) do zahraničí.
Tento scénář je sice nepravděpodobný, ale není vyloučený. Záleží na tom, co Tsiprasovi lidé vymyslí, aby nebyly volební preference Syrizy v ohrožení. Zřejmě ale zvolí cestu tanečků okolo dluhu. Tak aby se řecký volič „nažral“ a dluh zůstal celý. Budeme svědky hry na to, kdo z cesty uhne dřív. Nakonec uhnou oba – a oba to také maximálně poškodí. MMF a ECB poskytnou Řekům další finance. Jinými slovy půjčí Tsiprasovi další peníze na splátku nesplatitelného a dluh dál poroste do nebe. Věřitelé stále mají dost sil na to, aby bublinu řeckého dluhu dále přifukovali a důsledek prasknutí byl pro tamní veřejnost ještě větší. Kdo s penězi uteče, vyhraje.
Čas nyní Řecko tlačí, půjčka od MMF ve výši 0,75 mld. eur je splatná již zítra. Předpokládáme, že v brzké době dojde k dalšímu dočasnému řešení, což by mohlo dočasně nakopnout řecký akciový trh. Pro odvážné se tak nabízí krátkodobý anticyklický vstup do pákového certifikátu (páka 3:1) na řecký akciový index FTSE ATHEX Large Cap od Deutsche Bank.
Autor: Jaroslav Brzoň, investiční stratég BBI
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz