ČNB a záporné sazby? Nic není nemožné
I v Česku se můžeme dočkat záporných sazeb, tvrdí část analytiků. Radní centrální banky s něčím podobným nejspíše nepřijdou na závěr svého čtvrtečního zasedání, výhledově se pro ně ale "dánská cesta" může v případě potřeby stát lepší variantou než další hrátky s hlídáním kurzu koruny. O všem rozhodne vývoj během příštích několika měsíců, vysvětluje hlavní ekonomka Raiffeisenbank v České republice Helena Horská.
Sílící dolar dusí euro, čímž (nepřímo) nutí českou centrální banku k akci
Pro ČNB a českou ekonomiku je středobodem vývoj kurzu měnového páru EUR/CZK. V souvislosti s párem USD/CZK, i kdyby oslabil k 27 nebo 28, si musíme uvědomit, že ovlivňuje jen malou část ekonomiky, respektive spotřebního koše. Jde především o elektroniku, oděvy, bílé zboží, ropu a obecně pohonné hmoty, tedy zboží, které dovážíme z dolarových oblastí, což není významná část spotřebního koše ani zahraničního obchodu. To ovšem znamená, že slabší euro může znamenat tlak na posílení koruny. To je problém, který má ČNB se silným dolarem. Nejde tedy o dolar jako takový, ale o slabé euro, které znamená tlak na posilování koruny vůči euru, alespoň technicky.
ČNB se již jednou s kurzem spálila, příště proto možná raději zahýbe se sazbami
Česká národní banka musí být při komunikaci s trhem velice pečlivá. Musí dávat jasně najevo (za použití silných slov namířených proti koruně), že nehodlá akceptovat posilování domácí měny, že nehodlá připustit přiblížení kurzu EUR/CZK k 27. Pokud by k tomu došlo, začne se podle mě banka bavit s trhem o možném posunutí cíleného kurzového pásma. Po nepříjemné zkušenosti, kterou má s první intervencí, to ale není první řešení na seznamu možných. Nemyslím si totiž, že by chtěla hranici posunout. Vážně se tak diskutuje, i v kontextu vývoje v ostatních evropských zemích, například o tom, jak dánská centrální banka bojovala proti silné dánské koruně, tedy o snížení depozitní sazby do záporu.
Záporné sazby odradí zahraniční investory, kteří nyní skočí i po 0,5% zhodnocení
Otázkou je, zda čeští centrální bankéři nezvažují možnost snížit depozitní sazbu (nebo dokonce repo sazbu) do záporu a odradit tím případné spekulanty či obyčejné investory od českých aktiv. Z dostupných statistik, například platební bilance, totiž vyplývá, že v lednu do české ekonomiky, do státních dluhopisů, připlul nemalý objem zahraničních investic. To potvrzuje, že výnos nad 0,5 % je pro evropské investory zajímavý, mnohde totiž nedostávají vůbec nic. I slabý úrokový diferenciál tak přitahuje investory do české ekonomiky, dluhopisů a akcií. Záporné sazby v takové situaci mohou být nástrojem, s pomocí kterého se bude bojovat s přílivem kapitálu a souvisejícím tlakem na posilování koruny.
Záporné sazby vs. hlídání kurzu: Je to padesát na padesát, rozhodne psychologie
Jak pravděpodobné je, že se ČNB nakonec rozhodne srazit sazby do záporu? Pokud by se obnovil tlak na posilování koruny, je šance 50%. Jinými slovy, kdyby se koruna dostala pod tlak, myslím si, že centrální banka bude zvažovat posunutí kurzového závazku i snížení úrokových sazeb. Psychologicky je přitom pro centrální banku snazší snížit sazby do záporu než velmi nepopulárně intervenovat proti koruně a posouvat hranici k 28 EUR/CZK. Kdybych měla rozhodovat já, řekla bych, že je větší pravděpodobnost snížení sazeb do záporu.
Solární energie stejně levná jako ta z uhlí? Zřejmě blízká budoucnost
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře