Německý 10letý dluhopis vyskočil na 0,45% - ale proč proboha?

Výnosy desetiletých německých státních dluhopisů vystřelily na 0,45%. Obrázek níže ukazuje, že jde skutečně o rychlý nárůst v situaci, kdy ECB (respektive centrální banky v zemích EMU) živě nakupuje státní dluh. Vo co de?       

Jedno vysvětlení říká, že se děje podobná situace jako v USA, kdy také před začátkem QE výnosy klesaly a po jeho odstartování měly tendenci růst.

Druhé vysvětlení poukazuje na množící se doporučení různých známých lidí z finančních trhů na prodej dluhopisů, protože bublina.

Anebo se taky na to lze koukat tak, že výnosy spíše dohánějí optimismu, který byl příznačný pro EMU v prvním čtvrtletí: makro data byla citelně lepší než byl zdrblý odhad trhu (který nezapočítal pozitivní dopady ropy). A obrázek níže ukazuje, že s pozitivním překvapením jde v ruku v ruce i růst výnosů. Během prvního čtvrtletí se děl pravý opak: výnosy klesaly. Takže teď jde jen o nápravu stavu věci.