FX výhled pro 19. týden - dvojité dno na dolaru, skok německých desítek, koruna v klidu

Dolar po slabých datech prohloubil korekci a dostal se k euru až na 1,12. Z technického hlediska by se dalo argumentovat, že došlo k vytvoření dvojitého dna a že je tedy pravděpodobné, že trend k posilování dolaru končí. Fundamentálně stále platí, že by dolar měl ještě posílit, ovšem oddálení zvýšení sazeb a pohyb německé výnosové křivky nahoru toto posílení přinejmenším oddalují. Skok německého desetiletého výnosu z hodnot pod 0,1% mírně pod 0,4% měl podle našeho názoru čistě technické příčiny – výraznou překoupenost trhu a následný squeez. Podstatně by měly klesnout obavy z neschopnosti ECB nakoupit potřebný objem dluhopisů v rámci kvantitativního uvolňování, od tří let nahoru jsou nyní německé výnosy nad -0,2% a ve zbytku Evropy je to pochopitelně ještě lepší. Opětovný pokles výnosů je však podle našeho názoru po uklidnění trhu značně pravděpodobný. Zlato se drží bez výrazných změn, možný je spíše tlak na krátkodobý růst jeho ceny. Cena ropy pomalu roste, fundamentálně pro to zatím nejsou důvody, jde tedy spíše o spekulaci na budoucí pokles produkce než vliv aktuálního stavu. Poměrně lehko může dojít k náhlému výprodeji a poklesu ceny.