5 predstihových indikátorov pre ekonomiku U.S.

Bussiness Insider priniesol v posledných dňoch zaujímavú analýzu piatich predstihových indikátorov ekonomického obratu, ktoré by bolo vhodné pozorne sledovať. Jedná sa najme o ukazovatele realitného sektora, energetického sektora a trhu práce. Prinášame Vám výstupy z tejto štúdie a komentáre k daným ukazovateľom.

REALITNÝ TRH:

V januári dáta refinancovania hypotekárnych úverov zaznamenali mierny odraz (svetlo-hnedá línia grafu). Asociácia hypotekárnych bankárov zverejnila nové dáta refinancovania hypotekárnych úverov, ktoré sa aktuálne opäť prepadli k predchádzajúcim úrovniam. Modrá línia grafu predstavuje ponúkanú fixnú úrokovú sadzbu na 30-ročné hypotéky. Ako môžeme vidieť tá zaznamenala v poslednom období výraznejší pokles ale index refinancovania hypoték napriek tomu výraznejšie nevzrástol.

Za posledných 35 rokov bolo refinancovanie hypoték pri nižších úrokových sadzbách veľmi dôležité pre strednú/robotnícku vrstvu obyvateľstva. A to práve pre to, že v prípade refinancovania hypotéky za hypotéku s nižšou úrokovou sadzbou vznikal dodatočný disponibilný prijem, ktorý mohol byť v ekonomike využitý či už na dodatočnú spotrebu alebo na vytváranie úspor. V súčastnosti je len málo priestoru pre zabezpečenie tejto stratégie. V prebiehajúcej expanzii je rast miezd vysoko korelovaný s vývojom spotrebiteľských výdavkov. Výstupom z tohto celého je fakt, že ak refinancovanie hypoték ostane na súčasnej úrovni príliš dlho a nezaznamená rast a platy v ekonomike nebudú rásť v reálnom čase, spotrebiteľské výdavky sa prepadnú a to sa odrazí na celkovom HDP. 

ENERGETICKÝ SEKTOR:

Nasledujúci graf zobrazuje vývoj cien pohonných hmôt (modrá línia, poznámka: táto línia je inverzná a na kvartálnej báze) porovnávaná s vývojom reálneho HDP (červená línia) za posledných 10 rokov.

V súčasnosti je dôležitá úroveň pre ekonomiku Spojených štátov je kritická cena 4 USD za galón. V prípade takýchto vysokých cien palív má HDP tendenciu v budúcnosti poklesnúť. Naopak nižšie ceny palív pôsobia ako stimulujúci faktor a HDP môže expandovať.  Vo februári ceny palív poskočili o 0,30 dolára oproti dnu z januára tohto roku. Tento vývoj je typickým sezónnym zvýšením avšak nepredstavuje riziko pre U.S. a skôr je neutrálnym faktorom. Na grafe môžeme vidieť obdobie do 3Q 2014. Modrá línia bude pravdepodobne pokračovať v raste aj pre 4Q 2014 a 1Q 2015, pretože ceny ropy naďalej klesali v tomto období, čo by sa malo odraziť aj na poklese cien palív. (inverzná línia - rast modrej línie predstavuje pokles cien palív). Výsledkom by mal byť v budúcnosti pozitívny dopad na výsledky HDP.

 TRH PRÁCE: Pracovníci na čiastočný úväzok

Nasledujúci graf zobrazuje podiel brigádnikov respektíve pracovníkov na čiastočný úväzok v pomere ku pracovníkom, pracujúcim na trvalý pracovný pomer.(celková pracovná sila).

Vo februári tento pomerový ukazovateľ zaznamenal ďalší pokles, čo znamená, že na 1000 pracovníkov pripadá 43 zamestnancov na čiastočný úväzok. Súčasné úrovne dosahoval ukazovateľ v roku 1988, avšak stále 2% (približne 3 milióny) od najnižších úrovní z roku 1999 a o 1,5% (2,25 milióna) z maxím v roku 2007. Výstupom z tohto grafu je, že pracovný trh sa za posledné roky zlepšil a znižuje sa počet pracovníkov na čiastočný úväzok, naopak narastá podiel na pracovníkov na TPP. Avšak od maxím aj od miním sme ešte stále ďaleko. Štruktúru trhu práce môžeme považovať za vyrovnanú s pozitívnym smerovaním. 

TRH PRÁCE: Nezaradení medzi pracovné sily ale uchádzajúci sa o prácu

Graf ukazuje zhoršujúce sa smerovanie v oblasti pracovného trhu, ktorý poukazuje na ľudí, ktorí sú aktuálne nezamestnaní ale aktívne si hľadajú prácu a poberajú dávky v nezamestnanosti. Rastúci počet takýchto ľudí zaťažuje sociálne zabezpečenie krajiny a vytvára tlak na štátny rozpočet. V súčasnosti má U.S.  o 900 000 takýchto uchádzačov viac ako v období po recesii z roku 2013 (v tom čase kongres okresal niektoré dávky v nezamestnanosti) a o 1,9 milióna uchádzačov viac ako tomu bolo v rokoch silného rastu v roku 1999 a 2007 kedy sme dosahovali najnižšie úrovne.  

TRH PRÁCE: Rast nominálnych miezd

Po miernom nezvyčajnom poklese priemernej hodinovej mzdy v decembri minulého roku, sme videli silný pozitívny obrat v januári tohto roku a následne platy rádových pracovníkov ostali bez zmeny vo februári. Rast nominálnych miezd na medziročnej báze klesol na úrovne z obdobia po recesii v roku 2013. Problém predstavuje pokles za posledných 6 mesiacoch (červená línia).

Porovnanie súčasnej expanzie pracovného trhu s troma predchádzajúcimi poskytuje zaujímavý výsledok. V roku 1980 a v roku 2000 keď bola dosiahnutá úroveň nezamestnanosti 5,5%, rast nominálnych miezd bol na úrovni približne 3% na medziročnej báze. Aktuálne však posledný rast miezd nebol udržaný aj napriek expanzii pracovného trhu.

Dva mesiace dát z tohto roku ukázali niekoľko faktov. Dva ukazovatele dopadli pozitívne (vývoj cien pohonných hmôt a vývoj brigádnikov), naopak zvyšné tri ukazovatele nevykazujú výrazné zlepšenie (refinancovanie hypoték, vývoj uchádzačov o dávky v nezamestnanosti a rast nominálnych miezd). Ak v najbližšej dobe nezaznamenáme odraz nominálnych miezd vyššie a ochotu spotrebiteľov refinancovať svoje hypotéky, ekonomika U.S. sa ocitne pred vážnym problémom. Do tej doby ostáva len čakať a naďalej pozorne sledovať čo ďalšie prinesú dlhodobé predstihové indikátory.

Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker