Důvěra v německou ekonomiku roste

Kurz eura proti dolaru včera opět testoval hladinu 1,10 USD/EUR. Tu sice opět neprolomil, ale usadil se těsně pod ní. Euro si tak oproti úternímu obchodování připsalo další čtyři desetiny procenta, když pokračovalo v korekci svých předchozích ztrát. K tomuto vývoji přispělo zveřejnění březnové důvěry německých podnikatelů v Německu, která ve složce očekávání (i v celkovém vyjádření) vzrostla více, než očekával konsenzus trhu. To spolu s úterními indikátory PMI, které také překonaly očekávání, naznačuje, že by německou ekonomiku mohlo čekat silné jaro. Zklamání naopak přinesly americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, které navzdory očekávanému mírnému růstu v únoru poklesly o výrazných 1,4 % m/m a revize směrem dolů se dočkala i lednová dynamika. I po očištění o objednávky dopravních prostředků statistika poklesla (-0,4 % m/m), což přináší riziko pro vývoj HDP v Q1 15 (současný výhled SG je pro růst o 3,5 % q/q anualizovaně).  

Dnes je ekonomický kalendář prázdnější. V eurozóně bude zveřejněn měnový vývoj za únor, když trh očekává růst měnového agregátu M3 o 4,3 % y/y. Zhruba od poloviny loňského roku jeho dynamika zrychluje, čemuž by podle ECB mělo pomoci i čerstvě zahájené QE. V USA se dočkáme tradiční statistiky počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, kde trh čeká prakticky stagnaci na 290 tis., což je hodnota v souladu s příznivými trendy na trhu práce. Kurz USD/EUR bude zřejmě i nadále testovat hranici 1,10. Výraznější impuls pro vývoj kurzu však přinese pravděpodobně až zítřek, kdy bude zveřejněna revize amerického HDP za Q4 14 a promluví šéfka Fedu Janet Yellen. V dlouhodobém horizontu ale nadále očekáváme posilování dolaru kvůli rozdílnému přístupu měnových politik a rychlejšímu ekonomickému oživení v USA.

Autor: Marek Dřímal