Fed překvapil, bude ještě TRPĚLIVĚJŠÍ než doposud!

Fed ve středu podle očekávání nastavení měnové politiky nezměnil. Trh ovšem sledoval, zda Fed více naznačí o zvyšování sazeb a normalizaci měnové politiky. Fed sice v prohlášení vypustil spojení, že bude trpělivý (patient), než začne zvyšovat sazby, což se před zasedáním bralo jako signál naznačení růstu sazeb. Ovšem velmi holubičí vyznění celého komentáře naznačuje, že Fed ve skutečnosti bude ještě trpělivější než dosud naznačoval, bez ohledu na vypuštěné spojení. Fed snížil svoje hodnocení vývoje ekonomiky a znatelně zredukoval odhad růstu HDP nejen pro letošní rok (2,3-2,7%; dosud 2,6-3,0%), ale i pro následující 2 roky. Současně snížil svůj odhad vývoje inflace a to včetně jádrové úrovně až do roku 2017. Mírné zlepšení doznala pouze projekce nezaměstnanosti. Výsledkem bylo razantní snížení výhledu na vývoj úrokových sazeb pro následující 3 roky. Na konci letošní roku členové měnové výboru Fedu (FOMC) v průměru očekávají Fed sazbu 0,63% (dosud 1,13%) a na konci 2016 1,88% (dosud 2,50%), 2 členové FOMC dokonce neočekávají žádné zvyšování sazeb letos ani příští rok. Fed tedy jasně naznačil, že ze zvyšováním sazeb nebude spěchat a pokud k tomuto kroku přistoupí, tak to nebude dříve než na konci letošního roku.

Reakce na rozhodnutí Fedu byla velmi pozitivní, akcie z předchozích ztrát kolem půl procenta se přehouply do růstu 1,2%. Výnosy dluhopisů klesly po celé délce výnosové křivky, výnos 2letého dluhopisu propadl o 15 bps. na 0,54%, což je nejhlubší propad výnosu za poslední 4 roky. Nejdramatičtější změna nastala u dolaru, který k euru propadl o rekordních 3,6% (nejhlubší pokles od jara 2009) na 1,105 UUSD/EUR, ale postupně se během nočního obchodování vrátil až na 1,07USD/EUR.