Spread mezi WTI a Brentem se zvětšuje díky rozdílným výhledům

Rekordně vysoké zásoby surové ropy v USA

Cenový rozdíl WTI vůči Brent se zvýšil na téměř 11 dolarů za barel

Spread by se měl opět zúžit, jakmile teploty v USA opět vzrostou

 Americké zásoby vzrostly v minulém týdnu opět nad očekávání. Nárůst o 8,4 milionu barelů dostal americké zásoby, nepočítaje strategické rezervy, na 434 milionů barelů, což je nejvíce přinejmenším od roku 1982.

Část tohoto růstu byla vyvážena snížením poptávky rafinerií způsobeným nynějším arktickým počasím, které zasáhlo severo-východ Spojených států a kvůli kterému rafinerie nemohou pokračovat ve výrobě. Výsledkem je propad zásob benzínu a destilátů, což částečně vyvážilo prudký nárůst zásob surové ropy.

Údaje měly větší dopad na okamžité spready a na spready k ostatním titulům, např. Brent crude. Pokračující růst zásob a snížená poptávka rafinerií vyústily v okamžitý spread WTI crude pro období duben až květen, který dosáhl téměř 2 dolarů, což představuje 4 % nákladů na dlouhou pozici.

Žlutá křivka představuje rozpětí mezi ropou WTI a Brent, v tuto chvíli na úrovni 10,9 USD. Bílá křivka zobrazuje současnou slevu, za kterou se dubnová ropa WTI (CLJ5) prodává v květnu (CLK5).

 Zdroj: Bloomberg

Spotový prodej surové ropy utlumil WTI, zatímco Brent crude dokázala reagovat na příznivější zprávy ze světových trhů, např. včerejší komentář ze Saudské Arábie o tom, že poptávka se zvyšuje, zatímco nepokoje v Iráku a Libyi pomohly potlačit nabídku. Tím se spustilo zvyšování rozdílu WTI vůči Brent na téměř 11 dolarů za barel, tedy na úroveň, kterou jsme naposledy zažili před rokem.

Současný vývoj je bonbónkem pro OPEC

Poslední události představují z pohledu OPEC dobré zprávy. Členské země OPEC stanoví své ceny ropy proti mezinárodním titulům, což je ropa Brent crude, zatímco američtí výrobci břidlicové nafty dostávají platby za svou produkci podle cen WTI crude. V tuto chvíli vyskočila ropa Brent crude o 15 dolarů za barel z lednového minima, zatímco cena WTI crude vzrostla o méně než 6 dolarů za barel.

V krátkém období se dá čekat omezený růst obou titulů

Po včerejším ostrém nárůstu se může Brent crude v této fázi potýkat trochu s problémy. Cena v tuto chvíli udržuje rostoucí trend, 63 dolarů za barel je hranice, kterou je nutné prolomit k dalšímu růstu směrem k 65 dolarům za barel. V USA zatím opravdu skladová kapacita nechybí a to by mělo omezit přílišné rozšíření spreadu mezi oběma tituly.

Kromě toho bychom měli brzy vidět růst poptávky rafinerií, jakmile se počasí ve Spojených státech zlepší, což by také mohlo uvolnit napětí spreadu mezi těmito dvěma komoditami.

Proto zřejmě budeme svědky rezistence Brent crude (LCOJ5) na 63 USD/barel, zatímco u WTI (CLJ5) je v tuto chvíli jen minimální možnost, že se dostane nad 51,70 USD/barel (střed současného rozpětí.

Ole Hansen je odborníkem na obchodování s využitím všech druhů investičních nástrojů. Může se pochlubit více než dvacetiletou zkušeností s nákupy i prodeji. Do Saxo Bank přišel v roce 2008 a stal se součástí jejího strategického a analytického týmu jako vedoucí strategie komodit. Před příchodem do Saxo Bank Ole Hansen 15 let pracoval v Londýně, kde byl zodpovědný za chod obchodního výkonného týmu pro multi-asset Futures a Forex hedgeové fondy. V současné době se soustředí především na vývoj komodit. Jeho týdenní zpráva na téma komodity je pravidelně publikována na online bázi a v tištěných médií po celém světě.