Předstihový PMI pozitivní v EU a snad i v USA

Americký index nákupních manažerů PMI naznačil, že by se zpomalení americké ekonomiky z přelomu loňského a letošního roku mohlo blížit ke konci. Proti očekávání mírně narostl po pěti po sobě následujících poklesech. Po celou dobu se ovšem udržuje jasně nad 50 a tedy v pásmu expanze. Růst stále brzdí nové objednávky a zaměstnanost a samozřejmě je nutné počkat na to, zda bude obrat potvrzen příští měsíc, ale vzhledem k řadě jiných pozitivních ukazatelů, především z trhu práce, a přes ztrátu dynamiky nových zakázek, věříme, že se tak stane. Z hlediska Fedu a měnové politiky je významné, že přes solidní růst ekonomiky nadále pokračují desinflační tendence. Přispívá k nim především pokles cen širokého spektra komodit, v poslední době především oceli. Vzhledem k dlouhé době monetární transmise (tj. plného přenosu měnově politických opatření do ekonomiky, která v USA činí jeden a půl až dva roky) a extrémně nízké úrovni sazeb však nadále očekáváme, že by Fed mohl začít zvyšovat sazby v letošním červnu.