Research (Conseq)
Dluhopisy  |  09.02.2015 10:27:43

Dluhopisové trhy čeká růst výnosů - Fed začne se zvyšováním sazeb


 

Po velmi dlouhé době lze v průběhu nadcházejících měsíců očekávat obrat na hlavních obligačních trzích a nástup střednědobého trendu růstu výnosů. Nevidím totiž žádné fundamentální důvody pro to, aby bezrizikové výnosy setrvávaly či ještě dále klesaly, a to jak v USA, tak i v západní Evropě.

   

Spojené státy nyní zažívají velmi solidní ekonomickou konjunkturu: snížila se míra nezaměstnanosti, zesílila domácí poptávka, rostou investice. To ve spojitosti s přetrvávající extrémně uvolněnou měnovou politikou směřuje k akumulaci inflačních tlaků. Nyní jim přechodně brání nízké ceny ropy a posílení dolaru, později však poptávkové tlaky převáží. To by mělo Fed přimět k nástupu cyklu zvyšování sazeb již v průběhu 2. poloviny roku.

 

Do Evropy by se tento trend měl přelít, byť mu technicky bude svým programem nákupu vládních dluhopisů částečně bránit ECB. Její uvolněná měnová politika, nízké ceny ropy a slabé euro by se navíc v brzké době měly projevit v hospodářském oživení eurozóny, což je prostředí pro růst obligačních výnosů.

   

České státní dluhopisy budou své německé protějšky opět následovat, jejich výnosy by tak měly nastoupit cestu vzhůru ze současných bezprecedentně nízkých úrovní (desetiletý dluhopis nese pouhých 0,25% do splatnosti!). Hospodářská aktivita a domácí poptávka navíc v ČR utěšeně roste a nejinak tomu bude v nadcházejících kvartálech, pokračovat bude příznivý vývoj bilance zahraničního obchodu. Byť zvyšování úrokových sazeb ještě nebude po nějakou dobu na pořadu dne, ČNB by mohla dříve ustoupit ze svého kurzového závazku a otevřít tak dveře spekulacím o budoucím růstu sazeb.


Ondřej Matuška, Portfoliomanažer Conseq Investment Management a.s.

 

 

 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Dluhopisové trhy čeká růst výnosů - Fed začne se zvyšováním sazeb

Diskuze a názory uživatelů na téma: Dluhopisové trhy čeká růst výnosů - Fed začne se zvyšováním sazeb

Na dané téma nejsou žádné názory.








Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies