Slabé měny, vysoké dluhy a kvantitativní uvolňování: Něco musí být špatně!
Jedna z prvních důležitých lekcí, které jsem při studiu ekonomie dostala, byla to, že by centrální banka neměla financovat veřejný sektor. Důvodem jsou inflační rizika, tedy riziko ztráty reálné hodnoty peněz. V současnosti je tato možnost prezentována jako něco, co má vyspělému světu pomoci dostat se z krize.
První graf ukazuje konsolidovaný státní dluh (celkový veřejný dluh) v USA v amerických dolarech. Americký státní dluh se za posledních 10 let více než zdvojnásobil. Není to prohloubení dluhové krize, ze které se chceme dostat?

Moje zkušenost z posledních let, je taková, že příliš uvolněná měnová politika a nízké úrokové sazby jsou jedním z klíčových faktorů, které stály za globální finanční krizí, neboť vedly k významným makroekonomickým nerovnováhám a bublinám na finančních nebo realitních trzích. Nyní by nám totéž mělo z krize pomoci?
Druhý graf ukazuje dlouhodobý trend výnosů desetiletých státních dluhopisů USA, Německa, Francie, Španělska, Itálie a Řecka. Dluhová krize v eurozóně byla jen krátkodobým přerušením tohoto trendu.

Už proto nemohu připustit, že by výše zmíněná opatření mohla přispět k řešení problémů současné krize.
Tentokrát jinak?
Mohlo by se snadno říci, že tentokrát je to jinak, že tady máme "novou ekonomiku", že čelíme výjimečné situaci, kvůli čemuž bychom se měli na současné ekonomické vztahy a vazby dívat jinak. Nicméně tato argumentace se často ukazuje jako chybná, jak uvádějí uznávaní ekonomové Carmen Reinhartová a Kenneth Rogoff.
"*Naše podrobné prozkoumání detailů krizí, které se objevily v posledních osmi staletích, nás vede k závěru, že nejčastěji opakovaná a také nejdražší investiční rada v situaci, kdy nastává boom těsně před finanční krizí, vychází z dojmu, že *tentokrát je to jiné." Tato rada, že stará pravidla oceňování již neplatí, je obvykle následována s odhodláním. Finanční profesionálové a příliš často i vládní činitelé vysvětlují, že děláme věci lépe než dříve, že jsme chytřejší a že jsme se poučili z chyb. Společnost pokaždé přesvědčí sebe samu, že současný boom, na rozdíl od mnoha předchozích katastrofických kolapsů minulosti, je postaven na zdravých základech, strukturálních reformách, technologických inovacích a dobré politice," píší ekonomové.
Ve světle výše uvedeného jsem skeptická ohledně fungování programu kvantitativního uvolňování, extrémně uvolněné měnové politiky a abnormálně nízkých výnosů dluhopisů. Možná je pravda, že toto prostředí pomůže ekonomice k určitému oživení a nějakému růstu, obávám se však, že riziko vzniku nových bublin, které je s tím spojené, je velmi vysoké.
500 let inflace: Růst cen nikdy nebyl norma, pokud nebyla válka. Změnilo to 20. století a mantra růstu?
Možná nejdelší graf "inflace", jaký jste kdy viděli, napovídá, že 20. století převrátilo historické pořádky na hlavu. Větší nabídka produktů a služeb, moderní pojetí peněz a platebních systémů, orientace na spotřebu a rostoucí zadlužení - to vše a mnohé další přispělo k tomu, že se z růstu cen stal jeden z nejvíce vzývaných fenoménů současného světa.
4 sázky Billa Gatese na rok 2030
Bill Gates a jeho nadace očekávají, že se kvalita života lidí v chudých zemích bude v následujících letech zlepšovat rychleji než kdykoli jindy v historii. Věří, že se pokrok zrychlí a změny budou mít velký dopad na celý svět. Co konkrétně pro příštích 15 let zakladatel Microsoftu a velký filantrop předpovídá?
Slabé měny, vysoké dluhy a kvantitativní uvolňování: Něco musí být špatně!
Na dané téma nejsou žádné názory.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Slabé měny již nedokáží zázraky
- Po intervenční bouři zavládl mezi měnami klid, navzdory slabým výsledkům PMI v Číně
- Video: Slabá čínská měna a výprodej na ropě doléhají na akcie a komoditní měny
- Kurzy měn: Společné evropské měně se proti americkému dolaru po převážnou většinu pátečního obchodního dne...
- Slabá japonská měna poškozuje americký automobilový průmysl
- Cukr i káva propadly kvůli slabé brazilské měně
- Kanadská měna zůstává slabá
- Kurzy měn: Americká měna včera ukázala svou sílu, když si proti společné evropské měně polepšila...
- Britská měna zůstává slabá
- Čínská skepse a slabá měna
- Nebezpečně slabá česká měna
Benzín a nafta 25.01.2021
Natural 95 28.2 Kč![]() ![]() | Nafta 27.31 Kč![]() ![]() |
Prezentace
26.01.2021 Darování nemovitosti je nejlepší variantou...
25.01.2021 10 zajímavých akcií pro rok 2021
20.01.2021 Nejočekávanější vůně letošního podzimu: Úleva pro.
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, TopForex
Petr Golka, Ronda Invest
Lukáš Baloga, ProfitLevel
Martin Krištoff, CFD World
Problémy s dodávkou vakcín korigují akcie farmaceutických firem
Štěpán Hájek, PurpleTrading
Martin Pohl, GENERALI
Jonáš Mlýnek, LYNX
IPO Instacart: Ovládne největší online nákupní služba akciový trh?
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Tony Christoforou, Goldenburg Group
TOP 5 knih o moderním tradingu Pro obchodníky, kteří nejprve myslí a pak zadávají příkazy
Tiskové zprávy
Společnost SAB Finance byla přijata na trh...
K zachování zaměstnanosti napomůže existence...
Již více než 270 milionů eur vybraly evropské...
Mototechna loni prodala 12 000 aut, zájem o...