Mizuho sází na bondovou mega rallye, Deflace zatlačí úročení US dluhopisů směrem k těm japonským

Šéf dluhopisové divize investiční společnosti Mizuho AM Akira Takei sází na další zpomalování inflace respektive rozšiřování deflace ve světě vedoucí k velmi výrazné dluhopisové rallye. Takei předpovídá, že výnos amerických 10letých Treasuries časem poklesne na úroveň těch japonských tedy téměř na nulu. Pokles výnosů je na druhé straně provázen růstem ceny.

Takei v tomto smyslu úspěšně investoval již v roce 2014. Japonští investoři v roce 2014 navýšili držení US Treasuries na rekordní úroveň. Jen za posledních 6 měsíců jim jejich investice do amerických dluhopisů s dlouhou dobou splatnosti přinesly zhodnocení o cca 34% díky pohybu cen dluhopisů a příznivému vývoji směnného kurzy jenu proti dolaru.

Takei míní, že riziko deflace se netýká pouze Japonska nebo Evropy, ale může se objevit v podstatě kdekoliv. Výnos amerických "desítek" do konce tohoto roku podle jeho mínění poklesne na historické minimum blízko k 1% oproti současným 1,74%. Během následující několika málo let by se výnos mohl dále snižovat směrem k nule. Výrazným deflačním faktorem jsou nyní nízké ceny ropy, jež poklesly od poloviny loňského roku o více jak 50%.

Takeiho projekce se odlišují od většiny ostatních. Mnoho velkých japonských investičních společností jako například Sumimoto Mitsui  Trust AM, Fukoku Mutual a Daiwa SB stále počítají s tím, že americký Fed začne zvyšovat sazby kvůli růstu tamní ekonomiky. Takei v tomto ohledu míní, že růst dolarových sazeb by ekonomický růst "zašlapal do prachu".
Jiní Takeiho oponenti upozorňují, že růst americké ekonomiky je a bude tažen mimo jiné také neustálým růstem populace v zemi, jinými slovy neutuchající domácí poptávkou. To je hlavní rozdíl oproti situaci Japonska, jehož populace se dlouhodobě snižuje, což je hlavním důvodem dlouhodobého deflačního prostředí v Japonsku. Deflace v USA je z tohoto ohledu nepravděpodobná.

Mizuho AM spravuje prostředky v celkovém objemu 33,9 mld. USD.


Související zprávy:
Dluhopisy budou v r. 2015 pokračovat v býčím trendu, poptávka ...
Gross: Dobré časy skončily. Býčí trend skončí někdy v tomto roce
Gross: Skutečný stimul musí být fiskální, deflace je narůstající možností