Po ECB minulý týden přebírá tento týden štafetu Fed

Po ECB minulý týden přebírá tento týden štafetu Fed zasedáním FOMC

Zcela jistě není toto zasedání očekáváno s takovým napětím jako zasedání ECB a jen velmi těžko bude mít takový dopad na trhy. Sazby se měnit nebudou, trh bude sledovat prohlášení po zasedání, které by mohlo upřesnit časování zvýšení sazeb. Po kroku ECB dále roste riziko, že se přechod k vyšším sazbám bude spíše oddalovat. Po indexu ZEW a PMI indexech bude v Německu zveřejněn i nejtradičnější konjukturální index institutu IFO. Měl by potvrdit zlepšující se vyhlídky německé ekonomiky, kterou podporuje jak oslabení eura, tak uvolněná měnové politika ECB. Na konci týden pak budou zveřejněny veledůležité předběžné údaje o vývoji inflace v EMU a Německu. V obou případech by měla být jasně v mínusu, především kvůli poklesu cen ropy. V USA bude z dat nejzajímavější páteční první odhad vývoje HDP ve čtvrtém čtvrtletí. Očekávaný růst o 3,2% je sice pomalejší než ve třetím čtvrtletí, ale stále velmi slušný. Důležitá bude i jeho struktura, která mapoví, jaký bude začátek tohoto roku. A trh bude pochopitelně zvažovat i implikace síly ekonomiky pro Fed. Kromě HDP bude zveřejněn údaj o vývoji objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. Po poklesu se čeká zotavení, důležitý bude jako vždy především vývoj objednávek investičního zboží bez vojenské a dopravní techniky, tedy proxy pro investice. A nakonec ještě jedna důležitá neekonomická událost: trh bude tento týden také trávit výsledky řeckých voleb a možná už i první vyjádření politiků.

FI a FX

Euro k dolaru se po zasedání ECB prudce oslabuje, tento týden lze čekat pokračování zvýšené volatility a hledání krátkodobé rovnovážné hodnoty. Střednědobě a dlouhodobě to ovšem pro euro nevypadá moc dobře. Impuls může přijít od Fedu. I u výnosů státních dluhopisů aktuálně dominuje ECB. Německé nám mohou předvést kam se až dá klesnout a u amerických bude důležitý opět Fed. Ropa je momentálně relativně stabilní po prudkém poklesu. Situaci momentálně poněkud komplikuje změna na postu krále v Saudské Arábii, ale tato komplikace bude pravděpodobně krátká a mírná. Další pokles cen ropy sice stále nelze plně vyloučit, ale roste pravděpodobnost, že už jsme dosáhli dna a že se dočkáme sice velmi pomalého ale zotavování ceny. Zlatu po růstu koriguje, důležitý bude krátkodobě Fed i kurz dolaru.

 research@csas.cz