Kvantitativní uvolňovaní v Evropě. Pro a proti

Ohledně kvantitativního uvolňování v Evropě panují rozdílné názory. Šéfka Mezinárodního měnového fondu Christine Lagardeová se domnívá, že QE v Evropě funguje, ještě než začalo, naproti tomu bývalý šéf britské centrální banky Mervyn King tvrdí, že fungovat nebude. "Za posledních několik let jsme zažili masivní stimul, jaký svět ještě nevidět, a přesto se nám nepodařilo vyřešit problém slabé poptávky," říká King. "Stále si i po šesti letech myslet, že kvantitativní uvolňování je odpovědí, se mi nezdá správné."

Souhlasí s ním například bývalý ministr financí Spojených států Larry Summers, který na Světovém ekonomickém fóru v Davosu uvedl, že QE v Evropě nebude fungovat.

V názorech se rozchází i Organizace pro ekonomickou spolupráci a rozvoj (OECD). Zatímco její generální tajemník José Ángel Gurría vyzval ECB, aby už QE konečně spustila, jeden z ekonomů OECD William White, který předvídal finanční krizi dávno předtím, než propukla, od QE v Evropě stejně jako Summers odrazuje.

"Kvantitativní uvolňování vůbec nepomůže. Evropa mnohem více než Spojené státy závisí na malých a středních podnicích (SME), a ty získávají financování z bank, ne skrze dluhopisové trhy," prohlásil ve středu White. "I po úspěšném absolvování zátěžových testů si banky stále hrají na mrtvé brouky. Neposkytují půjčky malým firmám z celé řady důvodů a diferenciál úrokových sazeb stále roste."

Kvantitativní uvolňování se už dlouho nelíbí Německu. Nejdříve poslalo k Evropskému soudnímu dvoru stížnost na program OMT, pak opakovaně řešilo, jaké dluhopisy by ECB měla nakupovat, aby se nejednalo o monetární financování krachujících států eurozóny. Tento problém by částečně mohl vyřešit návrh, že by ECB nakupovala dluhopisy v závislosti na tom, jak jednotlivé národní centrální banky přispívají každoročně ECB, tento plán však zatím pouze leží na stole.

 
Ve světle nového QE: Výhled pro globální i českou ekonomiku