A co dolar? Nejsou spekulace na jeho posilování kvůli sazbám v ohrožení?

Případ nečekaného zásahu švýcarské centrální banky v minulém týdnu rozvlnil finanční trhy v globálním měřítku a nastartoval vlnu všeobecné nejistoty na měnových trzích. Investoři zkoumají zda se někde neobjevuje další prostor pro podobná překvapení. Spekulovalo se o dánské koruně, o české koruně a v neposlední řadě došlo také na samotný dolar. Drtivá většina trhu počítá s jeho dalším posilováním díky dobře rozjeté ekonomice a očekávání zahájení zvyšování sazeb ze strany Fedu. Co když jsou ale tato očekávání chybná? Co když Fed nezačne sazby zvyšovat? Případ švýcarské centrální banky vede investory k přehodnocování svých příliš jednostranných pozic.

Podle statistik Commodity Futures Trading Commission hedgeové fondy zvýšily v minulém týdnu své sázky na růst dolaru proti koši hlavních 8 směnných párů na rekordních 448 675 kontraktů.
V rámci průzkumu agentury Bloomberg drtivá většina respondentů očekává růst dolaru ve 21 případech v rámci celého koše 31 hlavních směnných párů. V roce 2014 dolar rostl proti všem.

Původně se odhadovalo, že by Fed mohl nebo měl začít se zvyšováním sazeb do konce první poloviny tohoto roku. Nyní se zdá, že se objevují náznaky o tom, že ke zvýšení sazeb by mohlo dojít později. Samotný Fed apeluje na trpělivost. Futures kontrakty nyní naznačují, že růst sazeb na úroveň cca 0,5% nebo vyšší nepřijde dříve jak v říjnu. Na konci roku 2014 byla tato hranice v září.

V roce 2014 jednostranná očekávání ukončení QE, růstu sazeb a růstu inflace způsobila výrazné ztráty dluhopisovým fondům, které také jednostranně sázely tímto směrem. Fed svá rozhodnutí v tomto smyslu oddálil do té míry, že dluhopisové fondy utrpěly v mnoha případech výrazné ztráty. Inflace se stále nekoná.


Související zprávy:
Připravte se na zničující rok pro US Treasuries. Fed zvedne sazby a ...
Dluhopisy budou v r. 2015 pokračovat v býčím...

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Zachovejte licenci 3.0 Česko