Solidní americká data a deflace v EMU

Společná evropská měna ve středu dále ztrácela, když vůči dolaru odepsala 0,7 % na 1,1810 USD/EUR. Během celého týdne již eurové ztráty dosahují 1,6 % a v nejbližších dnech tak nelze vyloučit technickou korekci. Důvodem včerejšího poklesu byla relativně slušná data z amerického trhu práce (ADP report) a zejména pokles inflace v EMU do záporného teritoria, i když na vině byly samozřejmě ceny energií ovlivněné propadem cen ropy na světových trzích.
Inflace v EMU se v prosinci propadla do záporného teritoria (pokles z listopadových 0,3 % na -0,2 % y/y). Při pohledu na strukturu jsou hlavním viníkem ceny energií, které zapříčinily pokles o 0,40 pb (což se po propadu cen ropy dalo očekávat). Zbytek poklesu byl pak způsoben poklesem inflace cen potravin, která decelerovala z 0,5 % na 0,0 % y/y. Na druhou stranu jádrová inflace se posunula mírně nahoru z 0,7 % y/y na 0,8 %. Včera zveřejněná data z německé ekonomiky příjemně překvapila, když maloobchodní tržby se v listopadu zvýšily o 1,0 % meziměsíčně po růstu o 2,0 % v předchozím měsíci, a míra nezaměstnanosti v prosinci poklesla na 6,5 %, což je minimum od roku 1991. Včera večer zveřejněný zápis z posledního zasedání Fedu příliš nových informací nepřinesl. Za zmínku stojí pouze informace, že ke zvyšování sazeb může dojít i v případě nižší jádrové inflace, pokud budou centrální bankéři přesvědčení a jejím následném růstu. Kolegové z SG stále předpokládají první zvýšení sazeb v červnu letošního roku.
V USA jsme se dočkali údajů z trhu práce. ADP report ukázal na 241 tis. nových pracovních míst v soukromém sektoru, což bylo nad očekáváním trhu. Ačkoliv tento údaj nedokáže přesně predikovat páteční výsledek počtu nově vytvořených míst v americké ekonomice, očekávání na lepší výsledek vyvolává. Kolegové z SG očekávají, že americká ekonomika vytvořila v prosinci 305 tis. pracovních míst, což je výrazně nad současným konsensem trhu ve výši 228 tis.
Dnes bude pozornost účastníků trhu směřována na německé tovární objednávky a americké nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti. Zasedat bude i anglická centrální banka. Německé tovární objednávky by se měly dle ekonomů SG zvýšit o 0,6 % a navázat na solidní růsty z předchozích dvou měsíců (kumulativně ve výši 3,6 %). Zahraniční objednávky by pak měly přidat o něco více než ty domácí. Trh je ve svých očekáváních pesimističtější, když předpokládá korekci předchozích růstů ve výši 0,8 % meziměsíčně. Německé tovární objednávky jsou důležité i pro vývoj českého průmyslu a slouží jako dobrá aproximace vývoje vnější poptávky. Prozatím signalizují, že by se ekonomická aktivita měla na začátku roku v Německu zvyšovat. Odpoledne zveřejněné americké nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti by se měly dle ekonomů SG marginálně snížit z 298 tis. na 297 tis. Kromě těchto údajů se pak dočkáme i maloobchodních tržeb a indikátorů důvěry v EMU.

Autor: Jiří Škop