FX Aktualizácia: Nadvláda dolára

Ratingová agentúra Standard & Poors znížila v piatok rating Talianska o jeden stupeň nad úroveň junk, čo zdôvodnila obrovským talianskym dlhom, slabou konkurencieschopnosťou a ekonomickým rastom. EURUSD reagoval iba málo, no stále je to pripomienkou toho, že obavy o dlh periférie pretrvávajú, rovnako ako nedostatok odpovedí od ECB a európskych politikov.

Bežný účet obchodnej bilancie Japonska dosiahol v októbri najsilnejšiu úroveň od začiatku roka 2013, čo znamená, že slabý jen získava na vplyve aspoň čo sa týka bežného účtu, hoci obchodná bilancia ostáva slabá. Taktiež dáta japonského HDP boli revidované nižšie do negatívneho teritória a momentálne v tomto ohľade existuje iba málo optimizmu.

Očakávanie prvého zvyšovania úrokových sadzieb Fedom sa s piatkovými NFP rýchlo posunulo dopredu s relatívne vysokou pravdepodobnosťou započítanou na júl budúceho roka. No ak dostaneme ďalšie rovnako silné ekonomické dáta podobné ako v októbri, bude nemožné sa vyhnúť ďalšiemu posunu dopredu. A medzi súčasnosťou a koncom roka 2015 máme momentálne očakávania zvýšenia sadzieb o menej ako 50 bázických bodov. Čo sa stane s dolárom, keď toto číslo narastie na 100bb?

Dostali sme ďalšie kolo pochybných čínskych dát obchodnej bilancie, ktoré poukázali na pokračujúci kolaps importov a rast exportu, hoci ten vzrástol menej ako boli očakávania na úrovni 4,7% na ročnej báze po obrovskom raste 11,6% v októbri. Mojim odhadom je, že firmy vykazujú chybné exportné záznamy pri tom, ako z krajiny uteká kapitál. Je ťažké uveriť, že takto rastie export pri súčasných maximách čínskeho juanu a klesajúcom dopyte všade inde.

Výhľad

Tento týždeň nemáme veľa amerických dát po predchádzajúcom silnom týždni. Vo štvrtok uvidíme novembrové maloobchodné tržby a predbežnú spotrebiteľskú dôveru Michiganskej univerzity. Nedostatok impulzov by mohol držať americký dolár pri sile. Zmeniť by to mohla iba silná korekcia rizikového apetítu, čo by mohlo zasiahnuť pozicionovanie dolára. Je zrejmé, že špekulatívni obchodníci sú plne naložení v tomto trende. EURUSD sa bude sústrediť na rastúcu trendovú líniu, ktorá sa črtá niečo pod 1,2250. Nižšie je to všetko už o 1,20.

Okrem toho máme zasadnutie troch centrálnych bánk vo štvrtok RBNZ, Nórskej centrálnej banky a SNB. Z týchto troch má najväčší potenciál prekvapiť SNB, pokiaľ banka zverejní detailnejšie plány na zavedenie negatívnych depozitných sadzieb. No po minulotýždňovom pasívnom zasadnutí ECB sú šance tohto iba nízke.

Zaujímavé bude tiež sledovať RBNZ s tým, ako NZDUSD konečne prelamuje nižšie po období obchodovania sa do strany. Toto je silný technický prielom a RBNZ môže zacementovať ešte väčší prepad, pokiaľ zastane silný holubičí pohľad. Trh bol prekvapený nedávnymi neutrálnymi komentármi Wheelera, no ten môže poľahky obnoviť holubičiu rétoriku. Dnes ráno sa NZDUSD obchoduje na nových minimách od začiatku roka 2012. Pokles by sa mohol rozšíriť k úrovni 0,7320, pokiaľ USD ostane silný.

NZDUSD 141208