10 největších rizik pro akciové trhy v r.2015

Rok 2014 se kvapem blíží svému konci a analytici už nakukují do roku následujícího. Jakých 10 největších rizik číhá na akciové trhy a na investory v roce 2015? Podle editora Jeffa Reeves je to následující desítka.

1) Jednoznačně největším rizikem je americký Fed a jeho postoj k nastavení sazeb. Od roku 2010 Fed navýšil svou bilanci více jak dvojnásobně na 4,5 biliónu dolarů. Oproti stavu před krizí svou bilanci navýšil dokonce 4násobně. Fed svou politikou rozhodující měrou přispěl k vybudování silné závislosti celého ekonomického systému na rekordně levných zdrojích financování. Se stále rychleji rostoucí ekonomikou se blíží čas, kdy bude nutné začít sazby opětovně narovnávat, což může způsobit velké problémy všem rizikovým aktivů včetně akcií. Kromě sazeb je rizikem také samotná bilance Fedu. Pokud by začal nakoupená aktiva rozprodávat na trhu, byl by to velký problém.

2) Pokud dojde k pohybu sazeb může to výraznou měrou ohrozit dividendovou atraktivity firem v očích investorů. Rekordně nízké sazby způsobily, že investoři vyhledávali lepší a výnosnější investice. Ve finále jim stačilo kolem 2,5-3% dividendového výnosu. Pokud ale porostou sazby, bude také narůstat snaha investorů hledat o to výnosnější investice.

3) Rozdílný ekonomický vývoj v rozvinutých zemích. Pokud Fed sáhne do sazeb a ostatní centrální banky ne způsobí to výrazné přesuny kapitálu, které mohou poškodit ekonomiky, které zůstanou "pozadu".

4) Deflace v eurozóně. Samotný pokles cen pro ekonomiku nemusí být ještě problémem, ale roztočení případné deflační spirály by již mohlo výrazně negativně ovlivnit evropskou ekonomiku.

5) Stagnace platů. Ekonomiky mnoha zemí se potýkají se stagnací platů. Bez jejich růstu je jen těžko představitelné silnější ekonomické oživení tažené spotřebitelskými výdaji. Bez dostatečného růstu příjmů nebude dostatek poptávky od drobných investorů.

6) Pokračující ekonomické zpomalování v Číně. Tamní ekonomika má již nyní zásadní vliv na vývoj globální ekonomiky.

7) Příliš silný dolar. Pokud by americký dolar příliš posílil může to výrazně negativně ovlivnit exportní schopnosti tamní ekonomiky a jednotlivých firem, což by se negativně odrazilo také na akciových trzích.

8) Geopolitický vývoj ve světě. Na případu Ukrajiny se letos ukázalo, že stále existují geopolitická rizika s potenciálem globálního dosahu.

9) Obrat optimistické nálady na trhu. US akciové trhy rostou díky Fedu již 6 let v řadě. Případný negativní vliv zahájení růstu sazeb může spustit výraznější korekci a změnu této nálady.

10) Neočekávané vlivy tzv. "Černé labutě". V posledních několika letech se ukázalo, že moderní akciové trhy s on-line přístupem k informacím z celého světa jsou poměrně velmi citlivé na nepředvídatelné události často katastrofické povahy, které dokáží většinou krátkodobě negativně ovlivnit dění na akciových trzích. Připomeňme například jadernou havárii v Japonsku, mimořádně tuhou zimu v USA a tak podobně. Nemalé nebezpečí představují také různé automatizované obchodní systémy lavinovitě reagující na některé podněty.